Offshore Sigortada Cayman-Bermuda Rekabeti

Cayman Adaları, Apollo Global’ı Rahatsız Eden 74 Milyar Dolarlık Sigorta Merkezi Kurdu – 3 Nisan 2025

Pastel polo gömlekli ve güneş gözlüklü küçük bir kalabalık, Karayip sularında öğleden sonra gezintisi için katamarana bindi. İçkilerinin altında, flörtöz bir slogan taşıyan peçeteler vardı: “İş sohbetinin ötesine geçelim…”

Bu, Cayman Adaları’nın cezp etmeye çalıştığı yeni bir grup ABD’li sigorta yöneticisiydi.

Offshore reasürans şirketlerinin yıllardır süren tartışmalı kampanyasının son aşaması olan bu hamle, ABD’li emeklilik ve hayat sigortacılarına yüz milyarlarca dolarlık rahatlama sağlamayı hedefliyor. Bermuda bu yarışta öncü olsa da, Cayman Adaları’nın savunucuları, sermaye kurallarının daha esnek olduğunu öne sürerek açığı kapatmaya çalışıyor.

Konu, Bermuda‘daki faaliyetleriyle bilinen Apollo Global Management‘i bile harekete geçirdi. Şirketin CEO’su Marc Rowan, şubat ayında hissedarlara yaptığı açıklamada, “Rezervler, ABD veya Bermuda sisteminin çok altında bir sermayeyle Cayman Adaları’na taşındı ve sistemi riske atıyor” dedi.

Neden Önemli?

ABD’nin reasüransı nereden aldığı ve nasıl denetlendiği, Amerikalı tasarruf sahipleri için kritik önem taşıyor. Zira bu mekanizma, sigorta şirketlerinin on yıllar sonra bile poliçe yükümlülüklerini karşılamasını sağlıyor.

S&P Global Market Intelligence verilerine göre, Cayman Adaları’ndaki reasürans şirketleri geçen yıl ABD sigortacılarına 74 milyar dolarlık rezerv kredisi sağladı. Bu rakam, beş yıl öncesinin iki katından fazla. 2024’te birkaç anlaşmanın çeşitli nedenlerle sona ermesine rağmen, piyasa analistleri büyümenin devam edeceğini öngörüyor.

Cayman Adaları Sorun Yok Dedi

Cayman Adaları Para Otoritesi (CIMA), “Endişe gerektirecek bir durum yok” açıklaması yaptı. Yetkili, “CIMA’nın düzenleyici çerçevesi diğer ülkelerden farklı olsa da uluslararası standartlarla uyumlu ve aynı denetim hedeflerini taşıyor” dedi.

CIMA, Uluslararası Sigorta Denetçileri Birliği (IAIS)‘nin kurucu üyesi olduğunu, ABD eyaletleriyle bilgi paylaşım anlaşmaları bulunduğunu ve şirket denetimlerinde yabancı düzenleyicilerle işbirliği yaptığını vurguladı.

Esnek Kurallar Cazip Geliyor

Geçen yıl Grant Thornton sponsorluğunda düzenlenen katamaran gezisi, Cayman Uluslararası Reasürans Şirketleri Birliği’nin düzenlediği ReConnect konferansının bir parçasıydı. Etkinliğe EY, Goldman Sachs ve JPMorgan Chase gibi firmalardan 600’den fazla katılımcı geldi.

Özel sermaye şirketleri, ABD hayat sigortası endüstrisinin büyümesine katkı sağlarken, offshore reasüranstaki gevşek sermaye kuralları eleştirilere yol açtı. Bermuda (920 milyar dolarlık işlem hacmiyle en büyük pazar) denetimleri sıkılaştırarak endişeleri gidermeye çalışıyor. Ancak kurallar sıkılaştıkça, Cayman Adaları’na ilgi artıyor.

Fitch Ratings kıdemli direktörü Jamie Tucker, “Şirketler Cayman’a kayar mı? Az da olsa bu eğilimi görüyoruz. Burası daha esnek bir rejim sunuyor” dedi.

Riskler ve Eleştiriler

Moody’s analistleri, offshore reasüransın kredi açısından olumsuz olduğunu belirtti. Forensic muhasebeci Tom Gober, “Bir sorun çıktığında, sınır ötesi alacakları tahsil etmek yıllar süren pahalı davalar gerektiriyor. Cayman Adaları’nda finansal bilgiye ulaşmak bile mümkün değil” diye konuştu.

Vergi Avantajı

Cayman Adaları’nın bir diğer cazibesi de vergi politikası. Bermuda, OECD’nin %15 asgari kurumlar vergisi kuralını uygularken, Cayman Adaları’nda kurumlar vergisi yok.

Cayman hükümeti, reasürans şirketlerinin daha az teminat göstermesine izin verecek bir ABD statüsü almayı planlıyor. Şu ana kadar Ulusal Sigorta Komiserleri Birliği (NAIC) bu statüyü Bermuda, Fransa, Almanya, İrlanda, Japonya, İsviçre ve İngiltere’ye tanıdı.

Apollo‘nun sigorta kolu Athene‘nin CEO’su Jim Belardi, “NAIC, Cayman Adaları’ndaki bu kritik konuyu ele almalı” çağrısında bulundu.

Hakkında

Apollo Global Management: Alternatif varlık yönetiminde küresel bir lider. Bermuda merkezli sigorta işleriyle tanınıyor.
Cayman Adaları Para Otoritesi (CIMA): Ülkenin finansal denetleyicisi. Reasürans sektörünün büyümesinde kilit rol oynuyor.
Bermuda Para Otoritesi: Offshore sigorta pazarının en büyük düzenleyicisi. Son dönemde kuralları sıkılaştırıyor.