PRA 2025 Stres Testi Sonuçları Açıklandı

İngiltere’nin büyük hayat sigortacıları, özellikle toplu emeklilik sözleşmesi (BPA) pazarında faaliyet gösteren on bir büyük şirket, şiddetli ancak makul bir finansal piyasa stres senaryosuna karşı direnç gösterdi. Bu sonuç, yakın zamanda yayınlanan Prudential Regulation Authority (PRA) 2025 Hayat Sigortası Stres Testi (LIST 2025) raporuna göre belirlendi.

Üçüncü kez gerçekleştirilen bu egzersiz, PRA’nın yetkili firmaların güvenliğini ve sağlamlığını sürdürme ve mevcut ile gelecek poliçe sahipleri için uygun korumayı sağlama şeklindeki yasal amaçlarını destekliyor.

LIST 2025, 2024’te uygulamaya konan yeni Solvency UK düzenleyici rejimi kapsamında yapılan ilk stres testi oldu.

Aon Risk Settlement Group’ta Sigortacı Özen Yükümlülüğü Başkanı Sam Wood-Willey, “Prudential Regulation Authority (PRA) tarafından bugün açıklanan sonuçlar, İngiltere toplu emeklilik sözleşmesi pazarında şeffaflık adına değerli bir adım oldu.” dedi.

Wood-Willey, “‘LIST 2025’, sigortacıların odaklandığı temel risk yönetimi alanları ve İngiltere sigorta rejiminin etkin risk yönetimini nasıl desteklediği konusunda daha fazla içgörü sağlıyor.”** ifadelerini kullandı.

Stres Senaryosu ve Sektör Etkisi

Bu yılki temel senaryo, risksiz faiz oranlarındaki düşüş, hisse senedi ve emlak fiyatlarındaki düşüşlerin yanı sıra, temerrüt ve derece düşüşlerine yol açan spreadlerin genişlemesini içerdi.

Şiddetli stres testine göre, yalnızca kredi stresi, katılan firmalar genelinde 12,9 milyar sterlin değerindeki varlığın yatırım yapılabilir seviyenin altındaki bir nota düşürülmesine neden oldu.

Senaryo, düzenleyici sermaye gereksinimlerinin üzerindeki toplam fazlanın 30,5 milyar sterlinden 21,9 milyar sterline düşmesiyle sonuçlandı. Bu, Sermaye Yeterlilik Oranı (SCR) karşılama oranında 31 yüzde puanlık bir düşüş anlamına geliyor.

Ayrıca, bu senaryoda sektörün toplam SCR karşılama oranı, 31 Aralık 2024 itibarıyla güçlü bir başlangıç pozisyonu olan %185’ten, stres sonrasında %154’e düşerek 31 yüzde puan geriledi.

Hem uygun öz sermayedeki hem de sermaye yeterlilik gereksinimlerindeki hareket, toplam SCR karşılama oranındaki düşüşe katkıda bulundu. Uygun öz sermaye %6 azalırken, SCR %13 arttı.

PRA, sigortacıların güçlü başlangıç sermaye pozisyonları sayesinde, bu şiddetli senaryonun şoklarını karşılayacak yeterli kaynağa sahip olduğu sonucuna vardı.

Sonuçlar, sektörün faiz oranı düşüş stresine, kredi derece düşüşlerine ve temerrütlere ve emlak streslerine olan duyarlılığını vurguladı.

Senaryonun Üç Aşaması

Sonuçlara göre, temel stres senaryosu üç aşamada gerçekleşti:

• Aşama 1 – İlk Piyasa Şoku: SCR karşılama oranı 5 yüzde puan düşerek %180’e geriledi. Bu, firmaların sermaye yeterliliğinin, ani finansal piyasa şoklarına karşı dirençli kaldığını gösterdi. Bu aşamada, SCR oranındaki ilk düşüş öncelikle faiz oranlarındaki düşüşten kaynaklandı, ancak bu genişleyen spreadlerin etkisiyle büyük ölçüde telafi edildi.
• Aşama 2 – Gelişen Piyasa Şoku: SCR karşılama oranı önemli ölçüde düşerek %154’e indi. Bu düşüş, poliçe sahiplerine emeklilik ödemeleri için nakit akışı yaratmakta kullanılan temel varlık sınıfları olan tahvil ve benzeri enstrümanlardaki kredi notu düşüşlerine, temerrütlere ve konut emlak değerlerindeki düşüşlere olan maruziyeti yansıttı.
• Aşama 3 – Piyasalar İstikrar Kazandı: SCR karşılama oranı %154’te değişmedi. Bu durum büyük ölçüde, daralan spreadlerin etkisinin ve öngörülen portföy yeniden dengelemesinin yönetim eylemleriyle dengelenmesinden kaynaklandı.

Bireysel Firma Sonuçları ve Uyarılar

Sektör düzeyindeki sonuçlar güven verici olsa da, Wood-Willey, fonlanmış reasürans ile ilişkili risklerin önemli bir odak noktası olmaya devam ettiğini ve PRA’nın daha fazla harekete gerek olup olmadığını değerlendirdiğini belirtti.

Ayrıca, bu toplu sonuçların yayınlanması, İngiltere toplu emeklilik sözleşmesi pazarında şeffaflık için değerli bir adım olarak görülüyor. PRA, 24 Kasım 2025 tarihinde temel senaryoya ilişkin bireysel firma sonuçlarını yayınlamayı planlıyor.

Wood-Willey, “Önümüzdeki hafta yayınlanacak olan firma düzeyindeki sonuçlar, bir emeklilik sözleşmesi satın alımı öncesinde sigortacı seçim kararlarını desteklemek ve finansal güç özen yükümlülüğünü geliştirmek için kullanılacak araç setinin bir diğer önemli parçası olacak.” yorumunu yaptı.

Wood-Willey sözlerine şöyle devam etti: “Bugünün LIST sonuçları – ki kaçınılmaz olarak tek bir noktada basitleştirmeler ve sınırlamalar içerir – finansal güç bilgisi için ‘tek durak’ bir nokta sağlamıyor. Sigortacıların finansal güç, üye deneyimi, ESG ve siber risk yönetimi boyutlarını kapsayan bütüncül analizi, uygun karar verme ve izleme için hayati olmaya devam ediyor. Bu stres testi sonuçlarının en çok, sigorta düşünen şemaları ilgilendireceğini öngörüyoruz – ancak sigorta düşünmeyen şemalar için bile, sigorta tarafından sağlanana benzer bir fayda güvenliği sunmak için gereken direnç seviyesine dair bir fikir sağlıyor.”

Aon‘da Risk Yerleştirme Başkanı Martin Bird, fonlanmış reasürans stres senaryosu da dahil olmak üzere, gelecekte daha fazla firma düzeyinde sonucun yayınlanmasını umduğunu ifade etti.

Aon‘da Hayat Sigortası Danışmanlığı Başkanı Michelle Lister, bu sonuçların sigortacılar için ek içgörüler sunduğunu vurgularken, bağlamın kilit önemde olduğunu ve paydaşların yanlış yorumlamalara yol açabilecek hızlı sonuçlara varmaktan kaçınmaları gerektiği konusunda uyardı.

Lister, “LIST egzersizinin sonuçları bu yıl toplu emeklilik sözleşmesi pazarında büyük bir merakla bekleniyordu – ve sigortacıların, PRA’nın egzersizine yanıt vermek için gereken kaynak taahhüdüne cevap vermek için kesinlikle iyi hazırlandığı görülüyor. Sonuçlar sigortacıların acil stratejilerini etkilemeyebilir, ancak sermaye yönetimi, reasürans ve yatırım stratejisi ile ilgili gelecekteki kararları bilgilendirmeye yardımcı olabilecek bilanço stresleri hakkında ek bilgiler sunuyor. Mütevelli heyetleri ve sponsorlar 24 Kasım’daki firma düzeyindeki açıklamaları kesinlikle dört gözle bekliyor olsa da, bu sonuçları analiz ederken bağlam kilit önemde olacak. Egzersizin basitleştirmeleri ve nüansları göz önüne alındığında, yanlış anlamalara yol açabilecek hızlı sonuçlar çıkarılmasına karşı uyarıyoruz.” dedi.

rapor kaynağı: https://www.bankofengland.co.uk

Kurumlar Hakkında

Prudential Regulation Authority (PRA)

Prudential Regulation Authority (PRA), İngiltere‘deki bankalar, kredi birlikleri, sigorta şirketleri ve büyük yatırım firmaları dahil olmak üzere yaklaşık 1.500 finansal kuruluşu denetleyen bir İngiltere finansal hizmetler düzenleyicisidir. İngiltere Merkez Bankası’nın (Bank of England) bir alt kuruluşu olan PRA’nın temel amacı, finansal istikrarı teşvik etmek ve sigortalılar ve potansiyel sigortalılar dahil olmak üzere politika sahiplerinin güvenliğini sağlamaktır.

Aon

Aon plc, profesyonel hizmetler sunan küresel bir firmadır ve risk, emeklilik ve sağlık alanlarında çeşitli çözümler sunar. Müşterilerine risk yönetimi, sigorta ve reasürans aracılığı, insan kaynakları danışmanlığı ve hizmetleri ile yatırım danışmanlığı alanlarında hizmet verir. Aon Risk Settlement Group, özellikle emeklilik planı yükümlülüklerinin sigortacılar üzerinden yapılandırılması ve yerleştirilmesi konusunda uzmanlaşmıştır.