Kuzey Amerika Hayat Sigortası Görünümü Nötr

Fitch Ratings, Kuzey Amerika hayat sigortacıları için 2026 yılı sektör görünümünü ‘nötr’ olarak koruduğunu bildirdi. Bu karar, ekonomik büyümedeki potansiyel yavaşlama, artan makroekonomik volatilite ve jeopolitik belirsizlik gibi daha zorlu bir arka plana rağmen, sigortacıların güçlü bilançolarının riskleri hafifletmeye yardımcı olacağına dayanıyor.

Derecelendirme kuruluşu, bu olumsuzluklara ve özel kredi risklerine artan maruziyete ilişkin büyüyen endişelere rağmen, hayat sigortacılarının 2026’da güçlü sermayedar yapısını, ihtiyatlı aktif-pasif yönetimini ve sağlam likiditeyi sürdürmesini bekliyor.

Fitch, bu durumla ilgili olarak, “Temel olumsuzluklar arasında artan makroekonomik ve jeopolitik belirsizlik yer alıyor. Fitch, sektör için yatırım riskinin mütevazı bir şekilde artmasını bekliyor” dedi.

Ancak, hayat sigortacılarının yatırım yapılabilir derecedeki tahvillere vurgu yapmaya devam edeceğini belirten Fitch, “Sektör, alternatif yatırım yöneticisi ortaklıklarının büyümesiyle de kısmen yönlendirilen, primlerin likit olmaması ve karmaşıklığı nedeniyle özel kredi dahil olmak üzere daha az likit varlıklara tahsisatını artırmaya devam edecek” diye ekledi. Fitch, bu eğilime ihtiyatlı yaklaştığını ve bir kredi piyasası gerilemesi durumunda daha az likit, daha az şeffaf ve daha ezoterik yatırımların performansını yakından analiz edeceğini duyurdu.

Fitch, 2026’da açık deniz reasüransı ve alternatif yatırım yöneticileri (Alt IM) ile yapılan ortaklıkların büyümesinin devam etmesini bekliyor. Bu eğilimler, daha az likit yatırımlara doğru süregelen kaymayla birleştiğinde, tutulan sermayenin riskle orantılı olmasını sağlamaya odaklanan son derece dinamik bir düzenleyici ortama yol açacak.

Fitch, hayat sigortacılarının alternatif yatırım yöneticileri ile genişleyen ilişkilerinin, özel varlık sınıflarına daha yüksek yatırım tahsislerine yol açtığını kaydetti. Bu durumun, artımsal riskler ve piyasa volatilitesine karşı hassasiyet eklediğini belirtti. Sektörün güçlü sermayedar yapısı, ‘Güçlü’ Prism sermaye modeli skorları, nakit akışı eşleştirme ve varlık sınıfı çeşitlendirmesi ile yansıtıldığı üzere, bu endişeleri kısmen dengeledi.

Bölgedeki düzenleyici ortam son derece dinamik oldu. Bu duruma ABD‘de Ulusal Sigorta Komisyoncuları Birliği (National Association of Insurance Commissioners – NAIC) ve Bermuda‘da Bermuda Para Otoritesi (Bermuda Monetary Authority – BMA) öncülük etti. Her iki kurum da şeffaflığı ve direnci artırmak, sigortacıların yeterli sermaye tutmasını ve poliçe sahiplerinin yükümlülüklerini korumasını sağlamak için girişimler önerdi ve kabul etti. Bu girişimler, Fitch‘in 2026’da da devam etmesini beklediği açık deniz reasüransındaki önemli büyümeyi de ele almayı amaçlıyor.

Fitch, faaliyet gelirlerinin istikrarlı kalmasını öngörüyor. Net yatırım gelirleri, faiz farklarının (spread widening) açılmasından fayda sağlayacak, ancak bu durum poliçe faiz oranlarındaki düşüşler ile kısmen dengelenecek. Ticari gayrimenkul (CRE), baskı altında kalmaya devam edecek, ancak bu baskının hafiflediğini belirtti. Sigortacıların beklenen kredi kaybı karşılıkları da bu zorlu dinamikleri yansıtmak üzere arttı. CRE kayıpları 2026’da yükselse bile, sermayeye göre yönetilebilir düzeyde kalması bekleniyor.

AM Best Kıdemli Direktörü Jamie Tucker da konuyla ilgili olarak, “Kuzey Amerika hayat sigortası sektör görünümü, daha zorlu bir arka plana rağmen 2026’da ‘nötr’ kalmaya devam ediyor. Fitch, hayat sigortacılarının güçlü bilançolarını, potansiyel olarak yavaşlayan ekonomik büyümeye, artan makroekonomik volatilitesine ve jeopolitik belirsizliğe karşı kısmi bir hafifletici olarak görüyor. Yatırım riskinin marjinal olarak artmaya devam etmesi ve yatırım kayıplarının bir önceki yıla göre artması bekleniyor. Düzenleyici ortam, devam eden portföy kaymalarını, açık deniz reasüransını ve alternatif yatırım yöneticileriyle ortaklıkları yansıtarak dinamik kalacaktır.” dedi.