OpenAI Etkisi: Brokerlere Büyük Darbe

Geçtiğimiz hafta içinde yaşanan ve geniş çapta, OpenAI‘ın ChatGPT üzerinde bir sigorta sağlayıcısından ilk AI uygulamasını onayladığına dair raporumuza bağlanan sigorta brokeri satışlarının ardından, birçok analiz şirketi hisse fiyatlarındaki ortalama %9’luk düşüş hakkında görüş bildirdi.

Birçok analist bu düşüşü “aşırı” veya “aşırı tepki” olarak nitelendirirken, bazıları broker iş modelinin kısa vadeli dayanıklılığını vurguladı.

Ancak, diğer bazı analistler, bu satış dalgasının, AI platformlarının sigortacıların tüketicilere ilk arama noktasında doğrudan ulaşmasına giderek daha fazla izin vermesiyle ortaya çıkan potansiyel aracısızlaşma (disintermediation) endişelerini yansıttığını öne sürdü.

Geçtiğimiz günlerde OpenAI, ChatGPT üzerinde bir sigorta sağlayıcısından gelen ilk AI uygulamasının onayını duyurdu. İspanya’nın önde gelen dijital sigortacılarından Tuio tarafından geliştirilen ve WaniWani‘nin AI dağıtım altyapısı ile güçlendirilen uygulama, kullanıcıların kişiselleştirilmiş bir konut sigortası teklifi almasına ve yakında, poliçeyi tamamen sohbet içinde satın almasına olanak tanıyor.

OpenAI, Tuio’nun uygulamasının sadece bir başlangıç olduğuna işaret ederek, ABD merkezli bir sigorta karşılaştırma sitesi olan Insurify‘nin de geçen hafta uygulama onayı aldığını not etti. Bu arada WaniWani, Kuzey Amerika ve Avrupa’daki çeşitli müşteri ve ortaklarından gelenler de dahil olmak üzere bir düzineden fazla ek sigorta AI uygulamasının onay sürecinde olduğunu ve önümüzdeki haftalarda yayına girmesinin beklendiğini açıkladı.

Bu haber dalgası, sigorta brokerleri segmentinde bir satış baskısını tetikledi ve birkaç önde gelen analistin yanıt vermesine neden oldu.

Goldman Sachs örneğin, temel bir bakış açısıyla, %9’luk düşüşü “aşırı” olarak değerlendirdiklerini söyledi. Analistler, “Beklenebileceği gibi, yapay zeka tartışmaları sigorta kazanç açıklama görüşmelerinde daha ön plana çıkıyor. Hem Finans hem de Sigorta sektörü şirketleri, AI’yı diğer sektörlere göre daha sıklıkla verimlilik bağlamında tartışıyor. Bunu, AI’yı büyük ve çoğu zaman özel veri setleri üzerinde eğitme yeteneğine ve AI otomasyonuna maruz kalan işçilik maliyetlerinin büyük bir bölümüne bağlıyoruz.” ifadelerini kullandı.

Goldman Sachs, “Sigorta içinde, otonom araçlara ilişkin AI’nın hisselere zaten baskı eklediğine inanırken, dün açıkça AI anlatısının sigorta brokerlerini etkilediği ilk net örneği gördük. Şu ana kadar, yatırımcılar ticari sigortacıları orta vadeli faydalanıcı kampına yerleştirmiş gibi görünüyor, ancak daha uzun vadeli maliyet tasarruflarının sigortalılara aktarılabileceği kabul ediliyor.” diye ekledi.

KBW analistleri de görüşlerini bildirerek, Goldman Sachs’ı yineledi ve özellikle ticari brokerlerdeki satışların, OpenAI entegrasyonlarının şu anda yalnızca bireysel hatlar (personal lines) için potansiyel müşteri edinme aracı olarak hizmet ettiği göz önüne alındığında, önemli bir aşırı tepki olduğunu düşündüklerini belirtti. KBW, “Gelecekteki satın alma kabiliyeti varsayılsa bile, bu araçları doğrudan tüketici pazarlamasının başka bir biçimi olarak görüyoruz. Ticari sigorta brokerliği üzerinde muhtemelen sınırlı bir etkisi olacak, çünkü karmaşıklık ve sigortalıların özelleştirme ihtiyacı muhtemelen uzun süre gerçek bir danışmanı gerekli kılacak.” dedi.

Ancak KBW, bu açıklamanın, sigorta brokerlerindeki önemli zayıflığı açıklamaya yardımcı olduğunu ve AI platformlarının sigortacıların tüketicilere ilk arama noktasında ulaşmasını sağlamasıyla yatırımcıların potansiyel aracısızlaşma endişelerini yansıttığını belirtti.

Bu arada J.P. Morgan, son oynaklığı bir “AI dünyası için düşünce deneyi” olarak çerçeveledi. ChatGPT gibi platformlara gömülü AI ajanlarının zaman içinde bireysel hatlarda insan brokerlarının aracılığını ortadan kaldırabileceği inandırıcı bir düşüş senaryosunu kabul etti. Banka, tüketicilerin sigorta yolculuğuna AI ekosistemleri içinde başlayıp bitirdiği, fiyat şeffaflığını, müşteri kaybını (churn) ve rekabeti artıran bir senaryoyu ana hatlarıyla çizdi.

Ancak, önde gelen bireysel hat brokerlarının, kendi dijital ajanlarını ve AI destekli dağıtım kanallarını geliştirerek uyum sağlayabileceğini, modeller daha fazla doğrudan tüketici (DTC) pazarlamasına kayarken bu geçiş operasyonel kesintiler yaratsa ve nakit akışına baskı yapsa bile savundu. Şimdilik J.P. Morgan, insan ve AI liderliğindeki dağıtımın bir arada var olmasını bekliyor ve piyasanın mevcut oyuncuların rekabetçi konumlarını savunması için hala “yeterince açık” olduğunu düşünüyor.

Diğer bir yandan, BMO Capital Markets, “Sigorta brokerleri son iki günde piyasanın >%10 gerisinde kaldı. Bu etkinin bir kısmı, sigorta satın alma değer zinciri içinde sigorta brokerlerinin potansiyel aracısızlaşmasına ilişkin AI kaynaklı belirsizliklerin devam eden dalgasından kaynaklanıyor gibi görünüyor.” gözleminde bulundu. BMO, “AI’nın uzun vadede sektörümüzün gelir tablolarını nasıl etkileyeceği konusunda bir kristal küremiz olmasa da, sigorta brokerlerinin kısa vadeli (1-2 yıl) gelirlerinin, son günlerde görülen >%10’luk satış baskısına yakın bir büyüklükte etkilenmeyeceğini tahmin etmenin makul olduğunu düşünüyoruz.” diye ekledi.

TD Cowen da satış baskısını bir “aşırı tepki” olarak nitelendirdi ve orta vadede AI’dan kaynaklanan önemli bir ticari broker aracısızlaşması beklemediklerini belirtti. TD Cowen, “AI yeteneklerinin/kullanımlarının hızla değişen doğası göz önüne alındığında, herhangi bir etkiyi kesin olarak dışlamak zor. Bununla birlikte, bu tür baskıların kademeli ve artan düzeyde mütevazı olacağını ve bugüne ek olarak son aylarda broker hisseleri üzerindeki baskı göz önüne alındığında, fiyata yeterince yansımış olması gerektiğini düşünüyoruz. Üstelik, marj faydaları da dikkate alınmalı. Bu nedenle, AI haber akışı broker hisselerinde kısa vadeli oynaklığı sürdürebilse de, mevcut fiyat seviyelerini çekici bir giriş noktası olarak görüyoruz.” ifadelerini kullandı.

Kendi değerlendirmelerinde, Evercore ISI analistleri, broker-müşteri ilişkilerinin danışmanlık doğası ve müşterilerin bir broker kullanarak kaçınabileceği potansiyel zarar riskleri nedeniyle, sigorta brokeri iş modellerinin dayanıklı olduğu sonucuna vardı. Evercore, “Brokerların, risk yönetimi kararlarını bilgilendirmelerine izin veren değil, aynı zamanda doğrudan kanaldan daha olumlu şartlar elde etmelerini sağlayan verileri ve ölçekleri var. Bu, bir yazılım çözümünü değiştirmek kadar basit değil; müşterilerin, komisyonlardan tasarruf etmek için risk yönetimi kararlarının verilme şeklini değiştirmesi ve bunun karşılığında yeterli teminata sahip olmama riskine maruz kalması anlamına gelir.” şeklinde görüş bildirdi.