İklim Değişikliği Sigortasız Hasarları Tetikliyor

Moody’s Ratings’in, Sürdürülebilir Finans Kredi Kıdemli Başkan Yardımcısı Jennifer Chang ve Kuzey Amerika Sel Modelleri Direktörü Firas Saleh tarafından kaleme alınan yeni değerlendirmesi, ABD genelindeki konut sel riskini incelemekte ve farklı sel senaryoları altında kontluk (ilçe) düzeyindeki sigortalı ve sigortasız hasarlar arasında çok büyük uçurumlar olduğunu ortaya koymaktadır.

Moody’s Ratings, daha sık ve şiddetli hava olayları, risk altındaki bölgelerde devam eden yapılaşma ve nispeten düşük sigorta koruma oranlarının etkisiyle, sel maruziyetinin ABD eyalet ve yerel yönetimleri için giderek artan bir kredi notu (kredi kalitesi) sorunu haline geldiğine işaret ediyor.

Moody’s Ratings; Moody’s RMS US Inland Flood HD modelini kullanarak, 100 yılda bir görülebilecek bir sel senaryosu, daha şiddetli bir 500 yılda bir görülebilecek afet senaryosu ve 2050 yılına kadar orta düzey emisyon patikası altındaki 100 yılda bir görülebilecek sel senaryosu altındaki potansiyel sigortasız hasarları analiz ediyor. Analiz, sigorta teminatı ve sel savunma altyapılarının değişmeden kaldığını varsaymaktadır; bu da sonuçların gelecekteki gerçekleşmesi kesinleşmiş kayıplardan ziyade mevcut yapısal riski yansıttığı anlamına gelmektedir. Çalışma, sele maruz kalan konutların yeniden yapım maliyetini (replacement value), nehir, yüzey suyu ve kıyı sellerini kapsayan National Flood Insurance Program (Ulusal Sel Sigortası Programı) teminatı altındaki konutlarla karşılaştırarak sigortasız risk birikiminin en yoğun olduğu bölgeleri belirliyor.

Moody’s, genişleyen sel riski ile sigorta koruması arasında kronik bir uyumsuzluk buluyor. 100 yılda bir görülebilecek bir afet senaryosunda, potansiyel sigortasız konut hasarlarının yaklaşık 375 milyar dolar olduğu tahmin edilirken, genel sigorta koruma açığı (protection gap) %65 seviyesindedir. ABD kontluklarının çoğu bir dereceye kadar risk altında olsa da büyük çoğunluk 150 milyon dolar veya daha az tutarda nispeten mütevazı potansiyel sigortasız kayıplarla karşı karşıyadır; buna karşın 5 bilisik (milyar) doların üzerindeki yüksek risk yoğunlaşmaları ise esas olarak Florida, Louisiana, South Carolina ve Texas’ta yer almaktadır. Kontlukların yaklaşık %90’ı bir dereceye kadar sel riskine maruz kalmaktadır, ancak kayıpların ölçeği önemli ölçüde değişkenlik göstermektedir.

500 yılda bir görülebilecek bir afet senaryosunda Moody’s, sigortasız hasarların 1 trilyon doların üzerine çıkabileceğini, sigorta koruma açığının %70’i aşacağını ve yüksek kayıp yaşayan kontlukların geleneksel kıyı sıcak noktalarının ötesine geçerek 11 ek eyalete daha yayılacağını tahmin ediyor. 2050 yılına kadar olan orta düzey emisyon senaryosunda ise sigortasız hasarlar yaklaşık %25 artarak tahminen 472 milyar dolara yükselirken, yüksek riskin coğrafi yayılımı New Jersey’yi de kapsayacak şekilde daha da genişliyor.

Moody’s ayrıca, son yıllarda yaşanan şiddetli yağış olaylarının, gerçekleşen sellerin tarihsel beklentileri nasıl aşabileceğini gösterdiğini ve genellikle yüksek sel riskiyle ilişkilendirilmeyen bölgelerde bile sigortasız kayıplar yarattığını vurguluyor. Rapor, koruma açığı yüzdelerinin kırılganlığa işaret ettiğini, ancak mali etkinin nihayetinde kayıpların mutlak ölçeğine ve kontluklar ile eyaletlerin bu şokları federal destek, rezervler, sigorta tazminat ödemeleri ve yönetişim çerçeveleri aracılığıyla absorbe etme kapasitesine bağlı olduğunu belirtiyor.

Genel olarak Moody’s Ratings, sel riskinin ABD genelinde geniş bir coğrafyaya yayıldığını ancak eşitsiz şekilde sigortalandığı sonucuna varıyor; bu durum birçok yerel yönetimi, sigorta katılım oranı artırılmadığı veya daha güçlü dirençlilik yatırımları yapılmadığı takdirde mali baskıyı artırabilecek ciddi potansiyel sigortasız kayıplarla karşı karşıya bırakmaktadır.

Küresel iklim şoklarının sınai ve kentsel altyapılar üzerindeki finansal baskısının ağırlaştığı 2026 makroekonomik konjonktüründe, Moody’s Ratings’in ABD konut sel riskine yönelik ortaya koyduğu projeksiyon, sigorta dünyasındaki “Koruma Açığı” (Protection Gap) kavramının kamu maliyesi için nasıl doğrudan bir sistemik egemenlik riskine (sovereign risk) dönüştüğünü göstermektedir. Moody’s RMS HD modellemelerine göre 100 yıllık bir sel senaryosunda ortaya çıkan 375 milyar dolarlık sigortasız hasar ve %65’lik koruma açığı, afet sonrasındaki kentsel rehabilitasyon ve ikame maliyetlerinin doğrudan yerel yönetimlerin ve devlet bütçelerinin (fiscal strain) üzerine yıkılacağını kanıtlamaktadır. Kıyı havzalarından New Jersey gibi iç ve endüstriyel eyaletlere doğru genişleyen sel haritası ve 500 yıllık ekstrem senaryodaki 1 trilyon dolarlık sigortasız bilanço yükü, National Flood Insurance Program (NFIP) gibi kamusal sigorta havuzlarının mevcut yapısıyla bu finansal şokları absorbe edemeyeceğini göstermektedir. Bu aktüeryal tıkanıklık, sigorta ve reasürans sektöründe katastrofi tahvilleri (cat bonds), parametrik afet sigortaları ve kamu-özel sektör ortaklı (PPP) reasürans havuzlarının acilen derinleştirilmesini zorunlu kılmaktadır. Kamu otoritelerinin kredi notu görünümlerini koruyabilmeleri ve bütçe dirençliliğini tahkim edebilmeleri için, underwriting süreçlerini statik geçmiş verilerden çıkarıp yapay zekâ tabanlı ileriye dönük iklim senaryolarına entegre eden dinamik bir finansal koruma kalkanı inşa etmeleri kaçınılmaz bir finansal zorunluluktur.