Küresel Piyasalarda 2025 Beklentileri ve S&P 500 Tahminleri

Küresel Piyasalarda 2025 Beklentileri

Küresel piyasalarda 2025 yılı için dikkatler, ABD’de beklenen gevşeme süreci ve Donald Trump’ın uygulayacağı politikaların ekonomik aktivite üzerindeki etkileri etrafında yoğunlaşıyor. Bu iki başlık, ABD’de riskli varlıkların seyri açısından kritik bir öneme sahip. Wall Street analistleri, 2024 yılı kapanırken bu konuları dikkate alarak 2025 beklentilerini paylaşmaya başladı. S&P 500 ile ilgili tahminler, 2024’te rekorlar kıran endeksin yeni zirvelere ulaşabileceğine işaret ediyor. Endeks, en son Pazartesi günü rekor seviyeye ulaşarak, 2024 yılı boyunca 54. kez rekor kırmış oldu. Endeksin son seviyesi, 6 bin puanın üzerine işaret ediyor.

Piyasayı yukarı yönlü etkileyecek unsurlar kadar aşağı yönlü risklerin de varlığına dikkat çekiliyor. Trump’ın tarife savaşları ve bunun enflasyonist etkileri, para politikasında reaksiyon olasılığı oluşturuyor. Ayrıca, getiriler genellikle başkanlık seçiminden sonraki ilk yılda tarihsel olarak daha düşük seyrediyor. Tüm bu değerlendirmenin ardından, piyasanın önde gelen kurumlarının 2025 yılı için tahminleri şu şekilde sıralanıyor:

• Ed Yardeni, Yardeni Associates: 7 bin
• Deutsche Bank: 7 bin
• Bank of Montreal: 6 bin 700
• UBS: 6 bin 600
• Evercore ISI: 6 bin 600
• RBC: 6 bin 600
• Wells Fargo: 6 bin 500 – 6 bin 700
• CFRA: 6 bin 585
• BCA Research: 4 bin 100

Wall Street Analistlerinin İyimserliği Nedenleri

Analistlerin S&P 500 tahminleri için öne çıkardıkları başlıca nedenler arasında:

• Fed’in faiz oranlarını düşürmesi
• Enflasyonun önemli ölçüde düşmesi
• Ticaret hacminde artış ve tüketici harcamalarının pozitif kalması
• Başkan Trump yönetiminde daha az regülasyon olasılığı
• Vergilerin düşük kalması (veya düşmesi)
• Şirket kârlarının önümüzdeki iki yılda her birinde çift haneli rakamlara ulaşması
• Yapay zekadaki ilerlemelerin zamanla üretkenlik büyümesini artırabilmesi

Kâr tablosuna bakıldığında, CFRA Research şu anda S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2024’te yüzde 8,5, ardından 2025 ve 2026’da sırasıyla yüzde 13,4 ve yüzde 13,2’lik artışlar elde etmesinin muhtemel olduğunu öngörüyor.

S&P 500’de Boğa Piyasası Beklentileri

Bazı stratejistler mevcut boğa piyasasının bir süre daha devam edeceğini öngörüyor. Evercore ISI Başstratejisti Julian Emanuel, “Ortalama boğa piyasası 50 ayda yüzde 152’lik bir artış görürken, mevcut piyasa son 25 ayda sadece yüzde 65’lik bir artış gördü. Bu nedenle içinde bulunulan yükseliş trendi halen yolun başlarında” değerlendirmesinde bulundu. Genel olarak, 12 boğa piyasası, yükselişlerinin üçüncü yılında sadece yüzde 4,4’lük ortalama bir getiri üretti. Ancak, piyasanın üçüncü yıldan sonra da ilerlemeye devam ettiği yedi yıl boyunca, birçok analistin bu sefer muhtemel olduğuna inandığı gibi, ortalama üçüncü yıl artışı daha sağlam bir yüzde 13,1 oldu.

Ters Rüzgarlar da Söz Konusu

Tüm olumlu yönlere rağmen, analistlerin değerlendirmelerine göre bazı potansiyel karşı rüzgarlar da mevcut. Bunların başında değerlemeler geliyor. Piyasanın değerleme seviyeleri tarihsel olarak yüksek. Ayrıca, daha yüksek tarifeler enflasyonda bir artışa veya küresel bir ticaret savaşına neden olabilir. Bununla birlikte, göçmen sayısındaki düşüş daha yüksek ücretlere ve enflasyona yol açabilir. Yurt dışındaki jeopolitik gelişmeler, global finans piyasalarında istikrarsızlık yaratabilir. Son olarak, ABD borç seviyelerinde daha fazla sıçrama, sabit getirili yatırım araçları piyasalarını ürkütebilir ve gelecek yıl faiz oranlarında artışa yol açabilir.