AM Best: Reasürans Sektöründe Sermaye Kullanımı İyileşiyor

Geleneksel reasürörlerin sermaye kullanımı 2024 yılındaki %85 seviyesinden ve 2023 yılındaki %92 seviyesinden 2025 yıl sonu itibarıyla %77 seviyesine gerileyerek iyileşme gösterdi ve kredi derecelendirme kuruluşu AM Best, piyasa trendlerinin devam etmesinin etkisiyle 2026 yılında %72 seviyesine ulaşacak yeni bir iyileşme bekliyor.

Yeni bir raporda AM Best, hem geleneksel hem de alternatif kaynaklardan gelen rekor düzeydeki tahsis edilmiş reasürans sermayesinin pazarın finansal pozisyonunu nasıl güçlendirdiğini vurguluyor.

AM Best ve Guy Carpenter reasürans brokerliğinden veriler, tahsis edilmiş reasürans sermayesinin 2026 yıl sonu itibarıyla rekor 575 milyar dolar geleneksel sermaye ve rekor 130 milyar dolar alternatif sermayeden oluşarak 705 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaşacağını öngörüyor.

Ancak önemlisi, AM Best bu sermaye artışının, geleneksel pazarın alttaki risk profilinin nispeten istikrarlı kaldığı bir dönemde gerçekleştiğini tespit ediyor.

Derecelendirme kuruluşu, reasürans endüstrisinin risk odaklı kapitalleşmesini, gerekli sermayeyi mevcut sermaye ile karşılaştırarak ölçüyor. Sermaye kullanımı, endüstrinin mevcut sermayesinin, risk odaklı kapitalleşmeyi %99.6 VaR seviyesinde en güçlü BCAR değerlendirmesi olan %25’te tutmak için gereken miktarını yaklaştırıyor. Ne kadar düşükse o kadar iyi; dolayısıyla sermaye kullanımı %100’ü aşsaydı, bu durum risk odaklı kapitalleşme seviyelerinin AM Best‘in en son 2022’de görüldüğünü söylediği En Güçlü seviyenin altına düştüğünü gösterirdi.

Reasürans Sektöründe Beklentiler

Daha önce belirtildiği gibi AM Best, sermaye kullanımının 2026 yılında da iyileşmeye devam ederek %72’ye ulaşmasını bekliyor; bu, 2023 yılındaki %92’lik orana göre sağlam bir iyileşmeyi temsil ediyor.

“2025 yılında sermaye kullanımındaki iyileşme çoğunlukla mevcut sermayedeki büyümeden kaynaklandı. Gerekli sermaye yıldan yıla nispeten sabit kalırken (varlık risklerindeki mütevazı büyüme hariç), güçlü underwriting ve yatırım kazançları endüstrinin mevcut sermaye tabanını artırmaya devam etti. Bu ayrım önemlidir. Sermaye kullanımındaki iyileşme, endüstri tarafından üstlenilen risklerde maddi bir azalmayı yansıtmamaktadır. Bunun yerine reasürörler sermaye biriktirmiş ve bu yeni sermayeyi konuşlandırma konusunda genellikle muhafazakâr davranmışlardır. Sonuç, tarihsel olarak güçlü sermaye tamponlarına ve dikkate değer finansal esnekliğe sahip bir pazardır” diyor AM Best.

Dan Hofmeister, AM Best kıdemli direktörü, şunları söyledi: “Sermayenin sürekli birikimi özellikle dikkat çekicidir çünkü 2025 yılında nispeten sabit kalan ve karşılık gelen gerekli sermaye artışıyla birlikte gerçekleşmemiştir.

Mevcut ve gerekli sermaye arasındaki bu ayrışma, sektör genelinde giderek önemli sermaye tamponları oluşturmuş ve reasürörlere volatiliteyi absorbe etmek, büyüme fırsatlarını takip etmek, hissedarlara sermaye iade etmek veya birincil ve uzmanlık sigortası pazarlarına sermaye yeniden tahsis etmek için daha büyük esneklik sağlamaktadır.”

Reasürans sektöründe biriken rekor sermaye ve düşen kullanım oranları, piyasanın gelecekteki olası risklere karşı güçlü bir finansal kalkan oluşturduğunu gösteriyor. Risklerin sabit kalmasına rağmen sermayenin büyümesi, şirketlerin ihtiyatlı bir strateji izlediğini ve olası piyasa dalgalanmalarına karşı hazırlıklı olduğunu kanıtlıyor. Bu durum, sektör oyuncularına yeni büyüme alanlarına açılma ve pazar paylarını artırma konusunda önemli bir esneklik kazandırıyor.