Autonomous’tan Sigorta Sektörü İçin Uyarı

Autonomous‘un son raporuna göre, küresel sigorta endüstrisi “giderek yumuşayan bir piyasa ortamına” doğru ilerliyor. Avrupa ve ABD’deki mülk ve zarar (P&C) sigorta hatlarının çoğunda fiyatlandırma momentumu kötüleşiyor.

Rapor, bunun henüz “tam teşekküllü bir yumuşak döngü” olmadığını, çünkü şu anda sadece Birleşik Krallık & İrlanda‘nın bu durumda olduğunu belirtti. Ancak, çoğu P&C piyasasının, önceki yıllardaki tarihi sert piyasaların ardından “istikrarlı veya hafifçe yumuşayan fiyatlandırmayı deneyimlediğini” kaydetti.

Analistler, “Bize göre, fiyatlandırma halen Avrupalı sigortacılar için ölçülü büyümeyi geniş ölçüde destekliyor.” görüşünü ekledi.

Rapor, Avrupa genelinde değişken fiyatlandırma koşullarını vurgularken, Birleşik Krallık & İrlanda‘yı en zorlu ortam olarak öne çıkardı ve bu bölgeyi şu anda “yumuşak durumda” olan tek bölge olarak etiketledi.

Birleşik Krallık & İrlanda için momentum negatifti. Axa ve Allianz‘ın her ikisi de bu bölgedeki P&C portföylerinde fiyatlandırma düşüşleri kaydetti. Özellikle Allianz, Birleşik Krallık’ta 2016’dan bu yana ilk kez negatif fiyat değişiklikleri kaydetti.

Almanya‘da ise, motor sigortası yakından takip edilmesi gereken bir piyasa haline geldi. Daha önce en sert piyasalardan biri olan Almanya’da prim tarifeleri hızla düşüyor. Momentum “tersine döndü” ve fiyat karşılaştırma web siteleri tarafından tarifelerde önemli bir düşüş bildirildi.

Buna karşılık, Fransa piyasasının “parlak bir nokta” olarak kalmaya devam ettiği ve halen sertleşen bir durumda olduğu belirtildi. Bu durum, burada güçlü bir franchise’a sahip olan yerel devler Axa ve Allianz için özellikle olumluydu.

Güney Avrupa’da, İspanya ve İtalya, Fransa dışındaki en güçlü beklentileri sunmaya devam etti. İspanya’da oranlarda bir yeniden hızlanma gözlendi.

İsviçre‘de motor sigortası tarifeleri, son 18 ayda konut sigortası tarifelerinden çok daha fazla arttı. Konut sigortası tarifeleri ise yıllardır sabit kaldıktan sonra ancak istikrarlı bir toparlanma başlattı.

Ancak uzmanlar, ertelenen ayarlamaların nihayet bölge piyasasına süzülmesiyle gelecek yıl konut sigortası fiyat artışlarının hızlanmasını bekliyor. Bu değişimlere rağmen, birden fazla sigorta türü sunan büyük sigorta şirketleri, yılın başından bu yana genel fiyatlandırmalarını istikrarlı tuttu.

Atlantik’in ötesinde, tablo daha karmaşık bir hal alıyor. ABD ticari mülkiyet fiyatlandırması yumuşamaya devam ederken, zarar sigortaları alanında daha endişe verici bir trend ortaya çıkıyor.

ABD ticari zarar sigortalarında fiyatlandırma momentumu, dokuz çeyrekte ilk kez genel olarak negatifti.

Oranların bu “tersine dönüşü”, endişe yarattı. Çünkü primlerin, artan davalar ve daha yüksek jüri tazminatlarından kaynaklanan sigorta talebi maliyetlerini ifade eden “sosyal enflasyonu” karşılayacak kadar yükselip yükselmediği belirsizliğini koruyor.

Analistler, “Bu durumun izlenmesi gerektiğine inanıyoruz çünkü bu sınıftaki sosyal enflasyon sorunlarını ele alacak kadar fiyatlandırmanın yükselip yükselmediği net değil; bu konu halen broker yorumlarında sıklıkla gündeme geliyor.” açıklamasını yaptı.

Rapor, Zurich Insurance Group‘u, değişen ABD dinamiklerine en çok maruz kalan çok hatlı sigortacı olarak vurguladı.

Büyük sigortacılar arasında, Autonomous, ticari hatları zorluklarla karşılaşsa da, Axa’nın sertleşen Fransız piyasasına maruz kalması nedeniyle iyi bir konumda kaldığını belirtti.

Allianz da Fransız piyasasından faydalanıyor ancak Birleşik Krallık’ta yaklaşık on yıldır ilk kez fiyat düşüşleriyle karşı karşıya. Beazley ise, on çeyredir yumuşak seyreden siber sigorta piyasasına en fazla maruz kalan şirket olmaya devam ediyor.

Ancak raporda, siber sigorta fiyatlandırmasının nihayet dibe vurmuş olabileceğine işaret eden “yeşil filizler” olduğu da not edildi.

ABD sigortacılarına ilişkin olarak, Travelers, The Hartford ve W.R. Berkley‘in, ABD’deki Avrupalı meslektaşlarına kıyasla daha iyi durumda olduğu görülüyor. Bu şirketler, tek haneli orta-yüksek seviyelerde prim artışlarını korumayı başarıyor.

Yumuşama trendlerine rağmen, acil mali görünüm istikrarlı kalıyor. Autonomous, 2025’in geri kalanında kazançların, bu yılın başlarında zaten elde edilmiş olan prim artışları tarafından “yeterince destekleneceğine” inanıyor.

Raporda şu ifadelere yer verildi: “Momentum bu çeyrek genelinde kötüleşti. Veri setimizdeki 20’den fazla hatta momentum yumuşarken, sadece bir avuç dolusu hatta yükseliş yaşandı. Bazı parlak noktalar mevcut: Fransa (özellikle konut), İspanya ve ABD oto hatları (özellikle ticari). Genel olarak, ortamın halen sigortacıları geniş ölçüde desteklediğini düşünüyoruz; 2025 kazançları bu yılki prim artışlarıyla yeterince desteklendi. Ancak, trendler devam ederse 2026 marjları üzerinde artan bir baskı olacak.”

Autonomous Hakkında

Autonomous bir finansal araştırma firmasıdır ve sigorta sektörü de dahil olmak üzere çeşitli sektörlerde kapsamlı analizler ve yatırımcı raporları yayınlamaktadır. Bağımsız araştırmalarıyla tanınır.