Bermuda Reasürans Piyasasında Lider Konumda

Fitch Ratings, deniz aşırı yaşam reasüransında güçlü büyümenin devam etmesini beklerken, Bermuda baskın ana yargı bölgesi olmaya devam ediyor.

ABD yaşam sigortacıları tarafından devredilen deniz aşırı rezervler 2020’den bu yana neredeyse iki katına çıkarak 2025 yılında 1,3 trilyon dolara ulaştı.

Bu büyüme; sermaye optimizasyonunu, sigortacılar ile alternatif yatırım yöneticileri arasındaki stratejik ortaklıkları, yan kuruluş (sidecar) oluşumlarını ve rekor düzeydeki anüite satışlarını yansıtıyor.

2025 yıl sonu itibarıyla deniz aşırı reasüransının %72’si ilişkili olup, sermaye yönetiminin ana itici güç olduğunu göstermektedir. Alternatif yatırım yöneticileriyle ilişkili reasürans şirketlerine devredilen rezervlerin payı 2021 yılında %30 iken, 2025 yılında %44’e yükseldi.

Bermuda, 2025 yılında toplamın %85’ini temsil ederek deniz aşırı reasüransının çoğunluğunu oluşturmaktadır. Fitch, Bermuda’nın düzenleyici rejimini Solvency II eşdeğerliği ve NAIC karşılıklı yargı yetkisi statüsü ile desteklenen, giderek daha sağlam ve şeffaf olarak değerlendirmektedir. 2024 yılında Bermuda, ikinci istişare belgesi (CPII) aracılığıyla düzenlemelerini güçlendirerek gelişmiş yönetişim, daha yüksek ücretler ve rezerv ve sermaye standartlarına yönelik daha büyük bir muhafazakarlık sağladı.

Diğer Deniz Aşırı Yargı Bölgeleri ve Düzenlemeler

Derecelendirme kuruluşu, Cayman Adaları gibi diğer deniz aşırı yargı bölgelerini düzenleyici arbitraja daha duyurulu, daha az sağlam, daha esnek ve daha az şeffaf olarak değerlendirmektedir.

Fitch, deniz aşırı reasüransını yargı yetkisi gücü, sermaye standartları ve işlem yapısını dikkate alarak her vaka bazında analiz etmektedir. Deniz aşırı ortaklarına devredilen rezervler dikkate alınarak, kapitülasyon da dahil olmak üzere tüm metrikler konsolide bazda gözden geçirilmektedir.

Fitch, 2025 yılının tamamı için satış büyümesinde bazı yavaşlamalar beklemektedir ancak sigortacılar ile alternatif yatırım yöneticileri arasındaki ortaklıklar, yan kuruluşlar ve blok reasürans işlemleri ile desteklenen deniz aşırı reasürans hacimlerinin yüksek kalmasını beklemektedir. Kuruluş, hızlı büyüme ve Bermuda dışındaki düzenleyici arbitraj ile ilişkili riskleri izlemeye devam edecektir.