KBRA’dan Sektör Analizi: İklim Riskleri Sigortacıları Zorluyor

NEW YORK – 20 Ekim 2025 – Kroll Bond Rating Agency (KBRA), ABD mülk ve kaza sigortası sektörü için ikincil risklerin etkisini ve değişim geçiren reasürans piyasasını inceleyen bir araştırma raporu yayımladı.

Rapora göre, tarihsel olarak büyük kasırgalar, hem sigortalı kayıp hem de ekonomik kayıp bazında en maliyetli hava olayları oldu. Ancak, şiddetli konvektif fırtınalar gibi ikincil riskler, son üç yılın her birinde önemli sigortalı kayıplara yol açtı. Ayrıca, özellikle Kaliforniya‘daki Palisades ve Eaton yangınları gibi orman yangınları, önceki tarihsel varsayımlara kıyasla son zamanlarda orantısız büyüklükte kayıplara neden oldu.

KBRA’nın araştırmasına göre, bu olaylar sigortacıların karlılığını önemli ölçüde etkiledi ve tarife artışları ile daha yüksek müşteri katılımları (deductible) gibi maddi sigortacılık değişiklikleriyle sonuçlandı. KBRA, katastrofa (felaket) maruz kalabilen sigortacılar için sigortacılık sonuçlarına, karşılıklara ve genel sermaye pozisyonlarına odaklanmaya devam edecek.

Raporda Dikkat Çeken Başlıklar

Şiddetli Hava Olaylarına Maruz Piyasalarda Dinamik Değişti

Florida başta olmak üzere şiddetli hava olaylarına maruz piyasalarda sigortacı/reasürör dinamikleri köklü değişim geçirdi. 2010’lardaki yumuşak reasürans piyasasını takiben reasürörler fiyatları önemli ölçüde yükseltti, şart ve koşulları sıkılaştırdı ve toplam reasürans kullanımının azaltılması da dahil olmak üzere risk iştahlarını iyileştirdi. Bu durum birincil sigortacıların net bazda daha fazla hava ile ilişkili kaybı üstünde tutmasıyla sonuçlandı. Buna yanıt olarak büyük sigortacılar yüksek riskli bölgelerden kısmen veya tamamen çekiliyor, portföylerini yeniden sigortalıyor veya daha yüksek müşteri katılımları ile teminat kapsamını azaltıyor.

Risk Profilleri Değişim Geçirmeye Devam Ediyor

Florida ve diğer Güneydoğu eyaletlerinin nüfus artışı kasırga kayıplarına yönelik maruziyeti artırmaya devam ediyor. Florida ve diğer hızla büyüyen bölgelerde önümüzdeki beş yıl içinde önemli sayıda yeni konut inşa edilmesi bekleniyor. Daha uzun yangın sezonları ve kuru koşullar, bu riske karşı hassas bölgelerdeki orman yangını riskini artırdı. Şiddetli konvektif fırtına olaylarının etkileri ise geleneksel Ortabatı ve Teksas bölgelerinin ötesine genişliyor.

Şiddetli Konvektif Fırtınalar İçin Geliştirilmiş Üçüncü Taraf Modelleme

Geleneksel ve yükselen katastrof modelleme firmaları ikincil risk modelleme yeteneklerini geliştirdi ve son kayıp olaylarını veri setlerine dahil etti. Ancak ikincil risk modellemesi, kasırga kayıplarını tahmin etmeye kıyasla zorluklarla yüzleşmeye devam ediyor. Ocak 2025’teki Kaliforniya orman yangınlarının ardından Kaliforniya eyaleti tarife başvurularında üçüncü taraf modelleme kullanımını kabul etti. Bu değişiklik yeni nesil modelleme araçlarına odaklanmayı ve yatırımı daha da güçlendirecek.

Alternatif Risk Transfer Kaynakları Yaygınlaşıyor

Sigortacılar tarihsel olarak hava ile ilişkili kayıpları geleneksel reasürans sermayesi ile tazminata dayalı reasürans programları aracılığıyla yönetti. Ancak parametrik teminat ve sigorta bağlantılı menkul kıymetler gibi geleneksel olmayan reasürans kapasitesini de içeren alternatif sermaye yönetimi çözümleri genişlemeyi sürdürüyor. Bu gelişme sektörde risk dağıtımı için yeni kanallar oluşturuyor.

KBRA, mevcut kredi notlarının, ılımlı düzeyde hava ile ilişkili kayıp faaliyeti beklentisini yansıttığını belirtti. Sermayelerine kıyasla orantısız kayıplar yaşayan sigortacılar için tekil not düşüşleri yaşanabileceği ifade edildi. Bununla birlikte, özellikle şiddetli bir olay olmaması durumunda, çoğu sigortacının fırtına kayıplarını kazançları veya fazlaları aracılığıyla absorbe edebileceği ve genel tazminat ödeme kabiliyetini önemli ölçüde zedelemeden atlatabileceği değerlendirmesi yapıldı. Mevcut yıldaki hava olayları yönetilebilir düzeyde kalırsa, sigortacıların üst üste ikinci yılda güçlü sigortacılık sonuçları elde edebileceği, bunun da sermayeyi daha da güçlendireceği ve olumlu not momentumu potansiyeli yaratabileceği kaydedildi.

Haber Kaynağı: KBRA Basın Duyurusu ve Araştırma Raporu.

Kroll Bond Rating Agency (KBRA) Hakkında

Kroll Bond Rating Agency (KBRA), finansal kuruluşlar, yapılandırılmış finansman ürünleri, varlık yöneticileri ve özel şirketlere yönelik kredi derecelendirme hizmetleri sunan, ABD merkezli tam hizmet veren bir kredi derecelendirme kuruluşudur. KBRA, yatırımcılar ve piyasa katılımcıları için şeffaf ve yenilikçi derecelendirme metodolojileri sunmayı taahhüt eder.