Marsh Küresel Yatırım Raporunu Yayımladı

Marsh, sigortacıların yeni yatırımlara daha ölçülü bir yaklaşım benimsemelerine rağmen özel kredileri tercih etmeye devam ettiklerini gösteren 2026 Küresel Sigorta Yatırımları Anketi sonuçlarını yayınladı.

Marsh’ın araştırması, özel kredilerin önümüzdeki 12 ila 24 ay boyunca planlanan yatırım büyümesi için en popüler alan olmaya devam ettiğini ortaya koydu. Ankete katılan sigortacıların yarısından fazlası (%57), bu varlık sınıfına yönelik tahsisatlarını artırmayı beklediklerini belirtirken, bu oran %48 oranında katılımcı tarafından seçilen kamuya açık yatırım yapılabilir derece sabit getirili menkul kıymetlerin önünde yer aldı.

Bulgular, sigortacıların yalnızca %32’sinin özel kredilere olan maruziyetini artırmayı planladığı ve %37’sinin sabit getirili menkul kıymetlere yönelik tahsisatları yükseltmeyi amaçladığı Mercer ve Oliver Wyman 2024 Küresel Sigorta Yatırımları Anketi’ne kıyasla belirgin bir değişikliği temsil ediyor.

Marsh’a göre sigortacılar, dikkatlerinin büyük kısmını özel kredi piyasasının daha yüksek kaliteli alanlarına yönlendiriyor. Yatırım yapılabilir derece doğrudan borç verme ve özel plasmanlar, katılımcıların %40’ı tarafından tercih edilen yatırım fırsatları olarak tanımlanırken, %38’i yatırım yapılabilir derece yapılandırılmış kredi, varlığa dayalı finansman, net varlık değeri (NAV) borç verme ve fon finansmanına işaret etti.

“Özel kredi, özellikle varlığa dayalı alanda sigortacılar için cazip bir fırsattır. Sigortacılar, benzer derecelendirmeye sahip, yatırım yapılabilir derece kamu piyasası tahvillerine kıyasla anlamlı bir getiri artışı elde ederken kurumsal riskten uzaklaşarak çeşitlendirme sağlayabilirler,” diye ekledi Mercer’ın Küresel Sigorta Değer Önerisi Lideri David Morrow.

Kuzey Amerika Pazarı Ve Büyük Ölçekli Şirketlerin Eğilimi

Marsh’ın bulguları, Kuzey Amerika sigortacılarının özel kredi yatırımlarını genişletme konusunda en istekli grup olduğunu gösteriyor. Kanada’daki katılımcıların yaklaşık %74’ü ve ABD sigortacılarının %65’i tahsisatları artırmayı beklerken, bu oran Avrupa genelindeki sigortacılarda %51 ve Birleşik Krallık’ta %46 seviyesinde kaldı.

Anket ayrıca, daha büyük ölçekli sigortacıların bu büyümenin büyük kısmına yön verdiğini gösteriyor. Marsh, 25 milyar ABD dolarını aşan varlıkları yöneten kuruluşların %81’inin özel kredi maruziyetini artırma niyetinde olduğunu, buna karşılık yönetimi altında 25 milyar ABD dolarından daha az varlık bulunan sigortacılarda bu oranın %46’ya düştüğünü tespit etti. Hayat sigortacıları, %73’ünün tahsisatları artırmayı planlamasıyla bu varlık sınıfına yönelik en güçlü iştahı gösterirken, bu oran sağlık sigortacılarında %56, elementer sigortacılarda ise %40 olarak gerçekleşti.

Süregelen talebin yanı sıra Marsh, sigortacıların özel krediyle bağlantılı riskler konusunda temkinli kalmaya devam ettiğini bildirdi. Katılımcıların %66’sı tarafından dile getirilen ve en sık tanımlanan endişe, illikitlik primlerinin daralması ve daha sıkı kredi spreadleri oldu; bu durum yatırımcıların azalan likidite için yeterli tazminat alıp almadıkları konusunda soru işaretleri yarattı. Diğer yaygın olarak tanımlanan riskler arasında, katılımcıların %54’ü tarafından seçilen daha zayıf underwriting standartları veya kredi sözleşmesi şartları ile %51 tarafından vurgulanan artan temerrütler, genişleyen spreadler ve ayni ödeme (PIK) yapılarının daha fazla kullanımı yer aldı.

“Özel kredinin avantajlarından yararlanmak, sigortacıların yönetici seçimi konusunda titiz bir sürece sahip olmasını gerektirecektir. Kredi döngüsünün bir sonraki aşamasında yön bulabilmek adına kaynak sağlama, underwriting, portföy oluşturma ve sorunlu varlık çözümü kabiliyetlerini kanıtlayan yöneticileri seçmeleri kendileri için önemli olacaktır,” diye ekledi Mercer’ın Finansal Kuruluşlar Küresel Başkanı Amit Popat.

Sektördeki Kabiliyet Açığı Ve Dış Uzman Desteği

Marsh’ın araştırması aynı zamanda sigorta sektörü genelinde bir kabiliyet açığına işaret ediyor. Ankete katılan sigortacıların yalnızca %30’u özel piyasalara güvenle yatırım yapmak için gereken uzmanlığın çoğuna sahip olduklarını söylerken, %29’u gerekli kabiliyetlerin yalnızca bazılarına sahip olduğunu bildirdi.

Marsh’a göre, bu sınırlamalar sigortacıların portföyleri etkili bir şekilde çeşitlendirme, hedef tahsisatları sürdürme ve devam eden durum tespiti süreçlerini yürütme becerilerini kısıtlayabilir. Şirket, özel piyasalara olan ilgi büyümeye devam ettikçe, sigortacıların yönetici seçimi, likidite yönetimi, sermaye modellemesi, nakit akışı tahmini ve işlem yürütme konularında yardımcı olmaları için harici yatırım uzmanlarına giderek daha fazla güveneceklerine inanıyor.

“En büyük sigortacılar bile kurum içinde tüm kabiliyetlere veya kaynak yaratma kapasitesine sahip olmadıklarını kabul ediyor ve boşlukları doldurmaya ve riske göre ayarlanmış getirileri artırmaya yardımcı olmaları için dışarıdaki özel kredi yöneticilerine bakıyor,” dedi Oliver Wyman’ın Sigorta ve Varlık Yönetimi Birimi Ortağı Josh Zwick. “Herkes kendi kabiliyetlerini geliştirmek istiyor ve bu durum genellikle genişleyen özel kredi piyasasının farklı bölümlerindeki karmaşıklıklarda yön bulmaya yardımcı olabilecek ortaklar bulmak anlamına geliyor.”

Marsh’ın anketi ayrıca, yapay zekanın şu anda sigortacıların yatırım operasyonlarında nispeten sınırlı bir rol oynadığını ortaya koydu. Katılımcıların yarısından fazlası (%54) yapay zekadan anlamlı bir şekilde yararlanmadıklarını belirtirken, %29’u bunu alternatif yatırım verilerinin analizi ve araştırmaları desteklemek için kullanıyor. Teknolojinin benimsendiği yerlerde, en yaygın uygulamaları belge incelemesi, veri entegrasyonu, senaryo modellemesi, yönetici gözetimi ve risk değerlendirmesini içeriyor.

Sonuçlar aynı zamanda yapay zeka benimsenmesinin kuruluş büyüklüğüyle birlikte arttığını gösteriyor. Marsh, 100 milyar ABD dolarından fazla varlığı yöneten sigortacıların dörtte üçünün anlamlı yapay zeka kullanımı bildirdiğini, buna karşılık 1 milyar ABD dolarından az varlığı yöneten sigortacılarda ise sadece yaklaşık on kişiden birinin aynı şeyi söylediğini tespit etti.

Marsh, 2026 Küresel Sigorta Yatırımları Anketi’ni Mart ve Nisan 2026 ayları arasında gerçekleştirerek, 24 ülkede 4 trilyon ABD dolarından fazla yatırım varlığını temsil eden 123 sigortacıdan yanıt topladı. Şirket, Guy Carpenter, Mercer ve Oliver Wyman işletmeleri aracılığıyla reasürans, sermaye, yatırımlar, insan kaynakları ve yönetim danışmanlığı alanlarında tavsiye ve hizmetler sunarak sigortacıları desteklediğini belirtti.

Marsh’ın 2026 raporu, küresel sigorta şirketlerinin sermaye yeterlilik rasyolarını korumak ve riske göre ayarlanmış teknik getirilerini maksimize etmek adına portföy yönetiminde özel kredi varlıklarına stratejik bir ağırlık verdiğini göstermektedir. Özellikle hayat dışı branşlara kıyasla uzun vadeli yükümlülük yönetimi yürüten hayat sigortacılarının bu alana dönük %73’lük yüksek iştahı, geleneksel kamu tahvillerinin üzerindeki getiri (yield pickup) arayışının yapısal bir sonucudur. Ancak, anket sonuçlarında underwriter standartlarının gevşemesi ve illikitlik primlerinin daralması gibi risklerin %66 düzeyinde vurgulanması, varlık-yükümlülük dengesinde likidite sıkışıklığı yaratabilecek risk birikimlerine karşı dikkatli olunması gerektiğini ortaya koymaktadır. Sektördeki %30’luk kısıtlı içsel uzmanlık seviyesi göz önüne alındığında, sigorta şirketlerinin underwriting, nakit akışı modellemesi ve reasürans koruması ekseninde harici varlık yöneticileriyle yapacağı stratejik ortaklıklar, önümüzdeki kredi döngüsünde finansal dayanıklılığı belirleyen en temel unsur olacaktır.