Reasürans Piyasasında Talep Arzı Geçiyor mu?

Uluslararası sigorta grubu Ageas’ın reasürans bölümü Ageas Re, 1 Ocak 2026 yenilemelerinde felaket dışı (non-catastrophe) segmentinde büyüme elde ederken, felaket işleri istikrarlı kaldı. Bu yenilemede yazılan toplam iş, 1.1 2025 yenilemesine kıyasla %21 artış gösterdi.

1 Ocak 2026 itibarıyla, Ageas Re’nin ortaklıklar hariç geçerli (in-force) portföyü 262 milyon Euro olarak gerçekleşti ve bunun 206 milyon Euro‘luk kısmı yenilenmek üzereydi. Reasürör, çoğunlukla fiyatlandırma değerlendirmeleri nedeniyle, toplam 15 milyon Euro tutarındaki sözleşmeyi 1.1 2026’da yenilememeyi tercih etti. Bu da 191 milyon Euro‘luk işin başarıyla yenilendiği ve 6 milyon Euro‘luk bir değişim olduğu anlamına geliyordu.

Şirket açıklamasında, “Bu, fiyat bozulmasının, Ageas Re’nin yenileme portföyünde yazabildiği daha büyük paylarla fazlasıyla telafi edildiği anlamına geliyor. Bu durum, markanın güçlü itibarını ve mevcut müşterilerle sürdürülen ticari ivmesini vurgulayarak, bu son derece rekabetçi piyasada artan paylara yol açtı.” ifadelerine yer verdi.

Yenileme portföyü için Ageas Re, -%5.3‘lük bir risk ayarlı oran değişimi elde etti ve bu da fiyatlardaki daha fazla yumuşamayı vurguladı. -%8.6 ile mülk portföyü en önemli oran hareketlerini gördü. Ancak, hasar üretim (casualty) portföyü daha az etkilendi.

Yenilenen işin üzerine, Ageas Re 1.1 2026’da coğrafyalar arasında, özel sigorta (specialty) segmentinde güçlü bir büyümeyle 54 milyon Euro yeni iş güvencesi aldı. Böylece, reasürörün Ocak yenilemesindeki toplam üretimi 250 milyon Euro oldu ve bu, bir önceki yıla göre %21‘lik bir büyümeyi temsil etti. Ortaklıklar hariç, 1.1 2026’daki geçerli portföy ise 306 milyon Euro‘ya yükseldi.

Yenilemede ayrıca Ageas Re, İngiltere merkezli bir Genel Sigorta Acentesi (MGA) ile yeni bir ortaklığa girdi. Bu ortaklık, ağırlıklı olarak Hane Sigortasına odaklanan çoklu sınıf bir iş portföyünde yaklaşık 130 milyon Euro gelir yarattı. Bu yeni sözleşmeyle birlikte, şirketin geçerli portföyü şu anda 435 milyon Euro seviyesinde. Reasürörün 1.1 2026’da elde ettiği toplam girişler, 1.1 2025’teki 206 milyon Euro‘dan %84 artışla 379 milyon Euro oldu.

Ageas Re CEO’su Joachim Racz, “Ekibimize bir kez daha olağanüstü çabaları, zor bir piyasa durumunda dayanıklılığımızı kanıtlayan ve güçlü döngü yönetimini gösteren sağlam sonuçlar için teşekkür etmek istiyorum. Ageas Re ile ilişkilerini büyütme taahhütleri için müşterilerimize ve ortaklarımıza içten bir ‘teşekkürler’.” dedi.

Şirket, 1.1 2026’da felaket dışı mülk ve özel sigorta iş kollarında büyüme elde ederken, felaket işleri istikrarlı kaldı. Mülk segmenti, felaket dışı hatlara doğru hızlanan bir kaymanın sonucu olarak kayda değer bir büyüme sağladı. Mülk felaket portföyü genel olarak en önemli oran düşüşünü gösterdi. Bununla birlikte, mülk felaket içinde hafif bir büyüme yaşandı. Ageas Re bunu, yeni işlerde portföy genişlemesine bağlıyor.

Özel sigorta (specialty) segmentinde, girişler iki katından fazla arttı ve “önemli bir marj katkısı” şahit olundu. Ancak, son derece rekabetçi bir piyasa, Ageas Re için bazı önemli hesaplarda daha az imzalanmaya yol açtı.

Şirketin hasar üretim (casualty) portföyü, İngiltere motor portföyü dışındaki yeni anlaşmaların itici gücüyle mütevazı bir cirosal büyüme üretti ve motor dışı hatlara doğru daha fazla büyüme gerçekleşti.

Ayrıca, Ageas Re stratejisiyle uyumlu olarak, çeşitli iş kollarında birkaç yapılandırılmış anlaşma da yazdı.

İlginç bir şekilde, oranlı olmayan (non-proportional) ve oranlı (proportional) sözleşmeler arasındaki prim dağılımı 1.1 2026’da evrimini sürdürdü. Oranlı sözleşmelerin payı %40‘tan %47‘ye yükseldi. Bu durum, genellikle pro rata yerleştirmeler olan özel sigorta hatlarının artan portföy payının bir yansıması.

Ageas Re, son yenilemedeki piyasa koşulları hakkında yaptığı yorumda şunları söyledi: “Sektör genelinde hissedarlara yetersiz sermaye iadesi ile birlikte üç yıl üst üste ortalamanın üzerinde getirilerin ardından, reasürans piyasası şimdi tarihi yüksek sermaye seviyelerini elinde tutarken, ILS piyasaları da hızla fon topladı. Bu, özellikle ’emtia hatları’ (örn. FELAKET teminatları) için, arzın talep büyümesini önemli ölçüde geride bıraktığı bir ortam yarattı. Sonuç olarak, Eylül ve Aralık ayları arasında fiyat yumuşaması hızlandı ve birçok iş kolunda çift haneli oran düşüşlerine yol açtı. Ayrıca, sigortacılar sermayelerini dağıtmak/ayırmak için karlı yollar ararken, özel sigorta hatları beklenenden daha yüksek arz yaşadı. Olumlu bir not olarak, hem yapılar hem de alıkonulan paylar (retentions) büyük ölçüde korundu ve sert piyasa döneminde görülen koşullarla tutarlı olan sağlıklı seviyelerde kaldı.”