Reasürans Sektöründe Sabit Görünüm Korunuyor

Geleneksel reasürans şirketleri ve alternatif sermaye sağlayıcılarından gelen bol kapasite ortamında reasürans fiyatlamasının 2027 yılında daha da yumuşayacağı beklentilerine rağmen S&P, küresel reasürans sektörü için “güçlü temellerin” giderek zorlaşan yakın vadeli piyasa koşullarını dengelemesinin beklendiği sabit bir görünüm sürdürüyor.

S&P’nin son raporuna göre derecelendirme trendleri, sabit sektör görünümünü destekliyor. Reasürans kıyaslama grubundaki şirketlerin ortalama notu ‘A’ kategorisinin üst sınırında yer alırken, not görünümü kıyaslama grubunun yüzde 85’i için sabit, yüzde 10’u için pozitif ve yüzde 5’i için negatif seyrediyor.

S&P Global Ratings kıdemli analisti Johannes Bender şunları söyledi: “Bol kapasite ve son yıllarda beklenenden düşük gerçekleşen katastrofik hasarlar, reasürans fiyatlamasının 2027 yılı boyunca baskı altında kalmaya devam edeceğini gösteriyor.”

“Sonuç olarak reasürans şirketleri şartları ve koşulları gevşetmek için artan baskıyla karşı karşıya kalırken, mülk ve kaza reasürörlerinin underwriting (sigorta underwriting/tekliflendirme) marjları ve genel kârlılığı 2026-2027 döneminde kademeli olarak daralacaktır.”

Bununla birlikte jeopolitik istikrarsızlık, sosyal enflasyon ve doğal afet hasarları temel riskler olmaya devam ederken S&P; güçlü kapitalleşme, sermaye maliyetinin üzerinde öngörülen kârlılık ve güçlü yatırım sonuçları sayesinde küresel reasürans sektörünün 2026-2027 döneminde dirençli kalacağını belirtti.

Sektörün Kârlılığı ve Maliyet Karşılama Kapasitesi

Derecelendirme kuruluşu şu eklemede bulundu: “Underwriting (sigorta underwriting/tekliflendirme) marjlarının ve genel kârlılığın, sektörün sermaye maliyetini karşılamaya yetecek düzeyde kalacağına inanıyoruz. Bu durum; yıllık doğal afet ve büyük insan yapısı hasarların yıllık bütçeler dahilinde kalması kaydıyla, hâlâ sağlıklı olan mülk ve kaza reasüransı bileşik oranlarını, sağlam net yatırım gelirlerini ve güçlü hayat reasüransı kazançlarını yansıtmaktadır.”

Bu arka plana karşı S&P, küresel reasürans sektörünün özkaynak kârlılığının (ROE) 2026’da yüzde 12-15 ve 2027’de yüzde 10-13 olacağını; iskonto edilmemiş bileşik oranın 2026’da yüzde 92-95 ve 2027’de yüzde 94-97 aralığında gerçekleşeceğini; yüzde 1-2 oranında pozitif karşılık serbest bırakılması (reserve release) olacağını ve yüzde 3,5-4,0 net yatırım getirisiyle güçlü net yatırım geliri elde edileceğini öngördü.

S&P ayrıca siber riskler, yenilenebilir enerji ve veri merkezleri gibi alanlardaki önemli sigorta açığının uzun vadeli fırsatlar sunduğunu vurguladı.