Sigorta Sektöründe Sermaye Dağılımı Dönemi

Howden Re’in en son reasürör kazanç raporunda, İş Zekası Başkanı Michelle To, fiyatlandırma daha rekabetçi hale geldikçe taşıyıcıların nereye büyüyeceklerine, hangi alanlara öncelik vereceklerine ve sermayeyi nasıl tahsis edeceklerine daha yakından baktıklarını ve artık döngü yönetimine daha fazla vurgu yapıldığını söyledi.

Howden Re’in İş Zekası ekibi tarafından hazırlanan “Sermayeyi işe koymak” başlıklı rapor, finansal güç devam ederken pazar döngüsünün nasıl geliştiğini inceliyor.

Howden Re, “2026 yılının ilk yarısı raporu, döngünün bir sonraki aşamasına hazırlanmamıza kazançların, rezervlerin, sermayenin ve portföy kararlarının nasıl yardımcı olabileceğini değerlendirmek için manşet oran hareketlerinin ötesine geçiyor” diye açıkladı.

Rapordan elde edilen temel bir gözlem, oranların çoğu ana branşta yumuşadığı, ancak bunun henüz daha zayıf kazançlara dönüşmediği yönündedir.

Howden Re, “Güçlü operasyonel performans, elverişli geçmiş yıl rezerv gelişimi ve sağlıklı sermaye pozisyonları, taşıyıcılara sermayeyi bir sonraki aşamada nereye koyacakları konusunda seçenekler sunuyor” dedi.

Firma sözlerine şöyle devam etti: “Geçtiğimiz birkaç yıldır güçlü underwriting ve yatırım getirileri sermaye oluşumuna yardımcı oldu. Artık odak noktası taşıyıcıların bununla ne yaptığına kayıyor.

Kimi ortaklar hissedarlara daha fazla iade sağlarken kimi ortaklar da büyümeye yatırım yapıyor. Pazar genelinde taşıyıcılar hangi branşların, müşterilerin ve fırsatların kapasitelerini hak ettiği konusunda daha bilinçli hale geliyorlar.”

Rapor, bilançoların hâlâ güçlü olduğu, ilk yumuşama aşamasının ötesine geçen bir pazarı tanımlıyor.

Howden Re şunları ekledi: “Döngü ilerledikçe bu durum önem kazanıyor. Yalnızca fiyatlandırma artık büyümeyi tetikleyemediğinde underwriting seçimleri daha da önem kazanıyor. Sermaye tahsisi de öyle.

Taşıyıcıların bu sermayeyi nereye koyacağı, kapasitenin nerede oluşacağını, rekabetin nerede artacağını ve sonraki fırsatların nerede ortaya çıkacağını şekillendirmeye yardımcı olacaktır.”

Raporun kompoziti genelinde sorumluluk primleri yıldan yıla yüzde 7,6 artarken mülk primleri yüzde 2,7 arttı. Bu arada reasürans diğer yöne hareket etti ve birleştirilmiş reasürans primleri yüzde 6,7 düştü.

Howden Re, ABD aşırı ve fazlalık (E&S) pazarının da aynı ayrımı gösterdiğini kaydetti.

Firma şunları aktardı: “Genel prim hacmi, bir önceki yılki yüzde 13,2’lik artışa kıyasla 2026’nın ilk yarısında yüzde 2,8 büyüdü. Ancak manşet, branşa göre çok farklı deneyimleri maskeliyor. Profesyonel sorumluluk primleri yüzde 15 ve profesyonel olmayan sorumluluk primleri yüzde 11,2 artarken mülk primleri yüzde 13,7 düştü.”

Aynı zamanda, Howden Re’in küresel kompoziti genelindeki birleşik oranlar, güçlü underwriting performansı ile desteklenmeye devam ediyor.

Bu konuda Howden Re şunları söyledi: “İleriye dönük tahminler, daha yumuşak koşullar portföylerden geçtikçe bazı bozulmalara işaret ederken, beklenen özkaynak getirisi nispeten istikrarlı kalmaya devam ediyor. Avrupa kârlılığı da Kuzey Amerika ve Asya Pasifik’e göre daha olumlu bir eğilim gösteriyor.

Rezervler de yardımcı oluyor. Elverişli geçmiş yıl gelişimi, ilk oran artışlarının faydası azalmaya başlarken taşıyıcılara başka bir kazanç kaynağı sağlayarak yılın ilk yarısında underwriting performansını desteklemeye devam etti.”

Howden Re İş Zekası Başkanı Michelle To şu değerlendirmede bulundu: “Odak noktası artık döngü yönetimindedir. Fiyatlandırma daha rekabetçi hale geldikçe, taşıyıcılar nereye büyüdüklerine, nereye öncelik verdiklerine ve sermayeyi nasıl işe koyduklarına yakından bakıyorlar. Buradaki zorluk, doğru fırsatlar ortaya çıktığında yatırım yapmaya hazır kalırken sürdürülebilir getirileri korumaktır.

Oranlar size pazarın nerede olduğunu söyler. Kazançlar, rezervler ve sermaye ise size bundan sonra nereye gidebileceği hakkında çok daha fazlasını söyler. Bu önlemleri birlikte ele aldığımızda pazar hâlâ güçlü bir pozisyondadır. Ancak bölgeler, branşlar ve bireysel portföyler arasındaki farklar çok daha önemli hale geliyor.”