Londra Pazarı ABD’yle Büyüyor

AM Best tarafından yayımlanan yeni bir sektörel görünüme göre, ABD – Amerika Birleşik Devletleri’nde fazla ve özel risk sigortası (Excess & Surplus – E&S) pazarı, Londra merkezli sigorta ve reasürans şirketlerinin prim üretimlerinde önemli bir büyüme kaynağı oldu. Bu segmentteki kazanç potansiyeli, piyasadaki bazı olası riskleri dengeleme açısından stratejik rol oynuyor.

8 Nisan’da yayımlanan “Pazar Segment Görünümü: Londra Sigorta Pazarı” başlıklı raporda, AM Best, ABD E&S segmenti için görünümün “pozitif” olduğunu belirtti. Bu olumlu görünüm; segmentin güçlü büyüme performansı, sermaye kullanımındaki verimlilik ve ABD’deki ruhsatlı (admitted) sigorta şirketlerinin kapasite daralmasıyla destekleniyor.

Admitted şirketlerin yangın branşından çekilmesi, artan hasar frekansı, yüksek reasürans maliyetleri ve riskin daha büyük kısmının devredilmeden elde tutulması gibi nedenlerle, prim akışları E&S segmentine yöneldi. Ayrıca ticari oto sigortası, yönetici sorumluluk sigortası (D&O), siber risk sigortaları ve yasal olarak düzenlenmiş kenevir (cannabis) sektörü gibi özel branşlar da E&S şirketleri aracılığıyla sigortalanıyor.

28 Mart tarihli ek bir AM Best analizine göre, bu geçişlerin çoğu, admitted şirketlerin riski bırakması nedeniyle oluştu.

3 Ocak’ta yayımlanan Conning raporuna göre, ABD E&S pazarı son beş yılda %21 bileşik yıllık büyüme oranı yakaladı ve 2023 yılında 104 milyar dolarlık prim üretimini aştı. Raporda, geleneksel sigortacıların genellikle reddettiği karmaşık ve standart dışı risklerin bu pazarda kapsandığı vurgulandı. Bu esneklik, E&S segmentini admitted pazara göre daha yüksek büyüme potansiyeline sahip hale getirdi.

Londra piyasası açısından fırsatlar güçlü olsa da, AM Best, bazı risklere dikkat çekti: fiyat yumuşaması (rate softening), artan iklim kaynaklı riskler ve sosyal enflasyon (social inflation). Bu nedenlerle, kurum Londra pazarı için görünümünü “pozitif” seviyesinden “durağan” seviyeye çekti.

8 Nisan tarihli raporda şu uyarılar yer aldı: “2023 ve 2024 yıllarında doğal afet yoğunluğu ılımlı düzeyde kalırken, güçlü fiyatlandırma sayesinde yüksek teknik kârlılık sağlandı. Ancak 2025 ve sonrası için, fiyatların düşmeye başlaması durumunda teknik yönetim daha da kritik hale gelecek.”

Raporda, iklim değişikliği kaynaklı felaketlerin maliyetinin arttığı, ikincil riskler (orman yangını, konvektif fırtına, kuraklık) nedeniyle toplam hasarların büyüdüğü belirtildi. Londra piyasası, hem doğal hem insan kaynaklı büyük olaylarda tarihsel olarak önemli miktarda tazminat ödemesi gerçekleştirdi.

2024’teki Kaliforniya orman yangınları, birçok Londra merkezli şirketin 2025 felaket rezervlerini ciddi ölçüde tüketti. Henüz kasırga ve fırtına sezonu başlamadan, piyasada ortalamanın üzerinde bir felaket hasar yılı yaşanabileceği öngörülüyor.

Sosyal enflasyon, yani değişen toplum davranışları nedeniyle artan tazminat talepleri, Londra piyasasının bir diğer yapısal sorunu olarak belirtiliyor. Şirketler son yıllarda temkinli rezervleme stratejileri benimsese de, bu riskin doğası gereği öngörülemez olması, uzun vadede hangi düzeyde yeterli olacağını zaman gösterecek.

Tüm bu gelişmelere rağmen, AM Best, Londra pazarını küresel ölçekte hâlâ “çekici bir sigortacılık merkezi” olarak tanımladı. Kurumun analizine göre, son yıllarda Lloyd’s nezdinde yeni sendikaların kurulması, üçüncü taraf sermaye kullanımının artması ve şirketlerin yenilikçi sigorta ürünleri geliştirme becerileri pazarı dinamik tutuyor.

Rapora katkı sunan AM Best Analitik Direktör Yardımcısı Kanika Thukral, “Londra piyasası, özelleştirilmiş teminat yapıları ve yüksek teknik uzmanlık isteyen sigorta alanlarında yetkinliğini sürdürüyor. Son yıllarda dijitalleşme ve maliyet kontrolüne yönelik yapılan yapısal reformlar, bu cazibeyi artıran faktörlerden biri.” dedi.

AM Best, Londra sigorta piyasasını Lloyd’s sendikaları ile birlikte Londra merkezli uzman sigorta ve reasürans şirketlerini kapsayan, uluslararası ticarete açık bir yapı olarak tanımlıyor. Bu yapı, genellikle brokerlar aracılığıyla yürütülen, yüksek teknik uzmanlık ve özel risk yönetimi gerektiren ürünler üzerine kurulu.

AM Best Hakkında

AM Best, dünya genelinde faaliyet gösteren en köklü ve saygın kredi derecelendirme, sigorta piyasası analiz ve finansal raporlama kuruluşlarından biridir. Merkezi ABD’nin New Jersey eyaletinde bulunan AM Best, sigorta ve reasürans sektörleri için finansal güç notları, pazar görünümü değerlendirmeleri ve teknik yayınlar sunar. Kurum, özellikle risk temelli analizleri ve bağımsız sektör raporları ile global yatırımcıların, düzenleyici otoritelerin ve sektör oyuncularının karar alma süreçlerinde etkin rol oynar.