Hindistan Sigorta Piyasasının Potansiyeli Hızla Artıyor

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Ratings, Hindistan sigorta sektörünün orta vadede sürdürülebilir prim büyümesinden yararlanarak karlılığının iyileşeceğini öngörüyor.

Moody’s’a göre, bu büyüme güçlü ekonomik genişleme, artan hanehalkı gelirleri, hızlanan dijital benimseme, destekleyici vergi önlemleri ve hükümetin baskın kamu sigortacıları sektörünü reforme etme niyeti tarafından yönlendiriliyor. Bu faktörler kredi açısından olumlu olsa da, Moody’s hızlı iş büyümesi ve düzenleyici değişimin, özellikle özel sigortacılar arasında, sermaye yeterliliği üzerinde bir miktar baskı oluşturmasının muhtemel olduğunu belirtiyor.

Moody’s Ratings’a göre, Hindistan’ın güçlü makroekonomik ortamı, sigorta talebinin kilit bir itici gücü. Kuruluş, Hindistan ekonomisinin bir önceki yıldaki %6.5‘lik büyümeye kıyasla, 2025 Mali Yılı‘nda yaklaşık %7.3 büyüyeceğini ve kişi başına gelirleri artırarak finansal koruma bilincini yükselteceğini tahmin ediyor.

Moody’s, toplam sigorta primlerinin 2025 Mali Yılı‘nın ilk sekiz ayında %17 arttığını, bunun 2024 Mali Yılı’nda kaydedilen %7‘lik büyümeden keskin bir hızlanma olduğunu vurguluyor. Hayat sigortası yeni iş primleri ve sağlık sigortası primleri, hem artan talebi hem de daha fazla ürün erişilebilirliğini yansıtarak özellikle güçlü seyretti.

Moody’s Ratings bu ivmenin bir kısmını, Hint sigorta piyasasının istikrarlı dijital dönüşümüne bağlıyor. Dijital platformların artan kullanımı, sigorta dağıtımını daha verimli hale getirdi ve tüketiciler için erişimi genişletti. Bu durum, düzenleyicinin evrensel sigorta kapsamına yönelik uzun vadeli hedefi ile uyumlu. Moody’s, sürekli dijital benimsemenin, hayat, sağlık ve genel sigorta segmentlerinde prim genişlemesi için yapısal bir destek olmaya devam edeceğine inanıyor.

Bu büyümeye rağmen, Moody’s, Hindistan’daki sigorta penetrasyonunun nispeten düşük kaldığını belirtiyor. Primler, 2024 Mali Yılı‘nda GSYİH’nın sadece %3.7‘sini oluşturdu. Bu oran, Birleşik Krallık ve ABD gibi gelişmiş piyasalarda görülen seviyelerin oldukça altında. Moody’s, bu boşluğu sektör için önemli bir uzun vadeli büyüme potansiyelinin kanıtı olarak değerlendiriyor.

Moody’s Ratings, kamu sigortacıları sektörünün planlı reformlarına da, piyasa dinamiklerini şekillendiren önemli bir faktör olarak işaret ediyor. Hint hükümeti, hasar üretim performansındaki iyileşmelere bağlı olarak, kamu sigortacılarının yeniden sermayelendirilmesi, konsolidasyonu ve olası özelleştirilmesi de dahil olmak üzere önlemler taslağını çizdi. Moody’s, büyük kamu sigortacılarının piyasadaki fiyatlandırma üzerinde önemli bir etkiye sahip olması nedeniyle bu girişimleri kredi açısından olumlu görüyor. Tarihsel olarak, bu kuruluşlar karlılık yerine pazar payını önceliklendirerek, sektör genelinde zayıf fiyatlandırma disiplinine katkıda bulundu.

Moody’s, 2024 Mali Yılı’nda kamuya ait hayat dışı sigortacılar arasında hasar üretim kayıplarında bir miktar ılımlılaşma gözlemlese de, ilerlemenin kademeli olduğu ve önceki reform çabalarının operasyonel ve yasama gecikmeleriyle karşılaştığı konusunda uyarıyor. Sonuç olarak, bu önlemlerden somut faydaların zamanlaması ve ölçeği belirsizliğini koruyor. Moody’s, kamu sigortacıları arasında hasar üretim disiplinindeki artımlı iyileşmelerin bile özel sigortacılar üzerindeki rekabet baskısını hafifleteceğine ve piyasa genelinde daha sağlıklı fiyatlandırmayı destekleyeceğine inanıyor.

Moody’s değerlendirmesine göre iyileşen fiyatlandırma, sigortacıların artan hasar maliyetlerini yönetmesine ve karlılığı güçlendirmesine yardımcı olacak. Kuruluş, Hint sigorta sektörünün 2024 Mali Yılı’nda vergi sonrası kar üretmesine rağmen, hem hayat hem de hayat dışı segmentlerde daha yüksek hasarlar nedeniyle hasar üretim düzeyinde hala zarar ettiğini belirtiyor. Moody’s, daha rasyonel bir fiyatlandırma ortamının, sürekli prim büyümesiyle birleştiğinde, hasar üretim sonuçlarını ve sermaye yeterlilik ölçütlerini kademeli olarak iyileştireceğini bekliyor.

Kuruluş ayrıca, son vergi değişikliklerinin olumlu etkisini vurguluyor. Hükümetin Eylül 2025’te bireysel hayat ve sağlık sigortası poliçelerini mal ve hizmet vergisinden muaf tutma kararının, uygun fiyatlılığı artırması ve talebi canlandırması bekleniyor. Moody’s, muafiyeti takip eden aylarda yeni bireysel hayat ve sağlık primlerinin yıllık bazda arttığını gözlemliyor ve karlılığa olan faydanın, girdi vergisi kredilerinin kaybıyla kısmen telafi edilebilmesine rağmen, bu eğilimin devam edeceğini öngörüyor.

Sermayelendirme konusunda Moody’s, Hint sigortacıların bilanço büyümesini desteklemek için sermaye artırmaya devam ettiğini belirtiyor. Yatırılmış sermaye 2024 Mali Yılı’nda arttı ve Moody’s, düzenleyicilerin sigortacıları halka açık piyasalarda listelenmeye teşvikiyle desteklenen, daha fazla özsermaye ve yedek borç ihracı bekliyor. Sigorta şirketleri için yabancı mülkiyet limitinin kısa süre önce %74‘ten %100‘e yükseltilmesi, Moody’s tarafından finansal esnekliği artırması ve uzun vadeli küresel yatırımcıları çekmesi gereken önemli bir olumlu gelişme olarak görülüyor.

Kuruluş, artan yabancı katılımı, daha güçlü yönetişim standartları, iyileştirilmiş risk yönetimi ve ürün inovasyonu için destekleyici olarak değerlendiriyor. Aynı zamanda, risk bazlı sermaye çerçevelerine geçiş ve IND AS 117 muhasebe standartlarının uygulanması dahil olmak üzere gelişen düzenlemelerin operasyonel ve finansal zorluklar ortaya çıkaracağı konusunda uyarıyor. Düzenleyici uygulama zaman çizelgesini 2026 Mali Yılı’na uzatmış olsa da, Moody’s geçişin sistemler ve uzmanlıkta sürekli yatırım gerektireceğini bekliyor.

Genel olarak, Moody’s Ratings, Hindistan sigorta sektörünün, olumlu ekonomik koşullar, yapısal reformlar ve yükselen sigorta bilinci ile desteklenerek büyümeye iyi bir şekilde konumlandığını sürdürüyor. Sermaye ve düzenleyici baskılar devam etse de, Moody’s sürdürülebilir prim genişlemesinin ve fiyatlandırma disiplinindeki kademeli iyileşmelerin zamanla daha güçlü bir karlılık profili desteklemesi gerektiğine inanıyor.