S&P: Körfez Sigortacılarının Kredi Görünümü Stabil

S&P Global Ratings, Körfez İşbirliği Konseyi (GCC) genelindeki sigortacıların Orta Doğu’daki süregelen çatışmaya karşın kredi koşullarını istikrarlı biçimde koruyacağını açıkladı. Kuruluş, değerlendirmesini şekillendiren temel etkenin çatışmanın ne kadar süreceği ve ekonomiler ile finansal piyasalar üzerindeki etkilerinin ne ölçüde yayılacağına dair belirsizlik olduğunun altını çizdi.

S&P Global Ratings, baz senaryosunun yaklaşık iki ila dört hafta sürecek görece sınırlı yoğun bir askeri faaliyet dönemini öngördüğünü belirtti. Ancak kuruluş, aralıklı güvenlik olayları ve bölgesel kesintiler gibi ikincil etkilerin bu süreyi aşabileceğini vurguladı. Bu belirsizlikler göz önünde bulundurulduğunda tahminlerin yeni gelişmeler doğrultusunda revize edilebileceğini de ekledi.

Güçlü Sermaye Yapısı Şokları Absorbe Ediyor

S&P Global Ratings, derecelendirilen GCC sigortacılarının büyük çoğunluğunun son yıllarda güçlü sermaye pozisyonları oluşturduğunu ve bu sayede piyasa oynaklığından ya da çatışmaya bağlı hasarlardan kaynaklanabilecek şokları absorbe edebildiğini vurguladı.

Savaş kayıplarına doğrudan maruz kalmanın sınırlı kaldığını da belirten kuruluş, standart sigorta sözleşmelerinin bu tür riskleri kapsam dışında tuttuğunu; özel poliçelerin ise genellikle küresel reasürörlere devredildiğini aktardı. Bu yapının bölgesel sigortacıların elinde kalan net riski önemli ölçüde azalttığını ifade etti.

Kritik Branşlar Ve Reasürans Koruması

S&P Global Ratings, çatışmadan kaynaklanabilecek hasarların en çok denizcilik, havacılık, enerji ve siber sigorta segmentlerini etkileyebileceğine dikkat çekti. Bu branşlarda dahi kapsamlı reasürans korumaları nedeniyle GCC sigortacıları üzerindeki finansal etkinin sınırlı kalacağını öngördü.

Kuruluş ayrıca kilit ticaret güzergahlarının uzun süreli kesintiye uğramasının olası sonuçlarına da değindi. Hürmüz Boğazı‘nın uzun süre kapanmasının tedarik zinciri kısıtlamalarına ve özellikle otomotiv parçaları gibi ithalat maliyetlerinin artmasına yol açabileceğini vurguladı. Bu durumun bölge prim gelirlerinde önemli bir paya sahip olan motorlu araç sigortasında hasar baskısı oluşturabileceğini belirtti. Öte yandan zayıflayan ekonomik aktivite ve azalan seyahatin trafik hacmini düşürerek hasar sıklığındaki artışı kısmen dengeleyebileceğini de ekledi.

2026 Yılı Büyüme Ve Kârlılık Öngörüleri

2026 yılı taahhüt performansının bir önceki yılla büyük ölçüde paralel seyredeceğini öngören S&P Global Ratings, kârlılığın piyasalar arasında farklılaşabileceğini belirtti. Suudi Arabistan‘ın fiyat düzeltmelerine karşın düşük marjlı sağlık sigortasına yüksek bağımlılığı nedeniyle bölgesel emsallerinin gerisinde kalmayı sürdüreceğini vurguladı.

GCC sigorta sektöründe prim büyümesinin güçlü bir genişleme döneminin ardından 2026’da ılımlı bir seyir izleyeceğini öngören kuruluş, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri‘nde (BAE) prim artışının yaklaşık yüzde 5’e ulaşabileceğini, diğer piyasalarda ise daha yavaş bir büyüme kaydedilebileceğini tahmin etti.

Finansal Piyasa Oynaklığı Ve Kredi Kalitesi

Kredi kalitesi açısından derecelendirilen GCC sigortacılarının büyük çoğunluğunun güçlü kazanç ve sağlam sermaye yapısını yansıtan stabil görünümlerini koruduğunu belirten kuruluş, 2025 değerlendirmelerinde sigortacıların önemli bir bölümünün en yüksek sermaye yeterliliği düzeyini sergilediğini aktardı.

Bununla birlikte S&P Global Ratings, finansal piyasa oynaklığının temel kırılganlık olmayı sürdürdüğü uyarısını da yaptı. Mülk veya hisse senedi piyasalarında yaşanacak ciddi değer kayıplarının özellikle bu varlık sınıflarına yüksek maruziyeti olan sigortacıların sermaye pozisyonlarını zayıflatabileceğini vurguladı. Kuruluş genel değerlendirmesinde, çatışmanın önemli ölçüde tırmanmaması veya uzun süre devam etmemesi koşuluyla GCC sigortacılarının mevcut ortamı iyi konumlanmış biçimde yönetebileceğini ifade etti.

S&P Global Ratings’in GCC sigortacılarına ilişkin stabil görünüm teyidi, Orta Doğu’daki gerilime rağmen bölge sigorta sektörünün güçlü sermaye tamponları ve etkin reasürans yapıları sayesinde dayanıklılığını koruduğunu ortaya koyuyor. Türkiye piyasası açısından bakıldığında, Hürmüz Boğazı’nın olası kapanmasının tetikleyebileceği tedarik zinciri krizinin otomotiv parçaları üzerinden Türkiye motorlu araç sigorta hasarlarına da yansıma riski taşıdığı göz ardı edilmemeli. Bu gelişmenin uzun vadeli etkisi, bölgesel çatışma risklerinin küresel reasürans fiyatlamasını yukarı çekerek Türkiye dahil tüm gelişmekte olan piyasalarda reasürans maliyetlerini artırması yönünde olacak.