QBE Re: Sermaye Bolluğu Rekabeti Tetikliyor

27 Nisan 2026 21:40

QBE Re Ortaklık Genel Müdürü Jamie Cook, mevcut reasürans piyasası koşullarının sürdürülebilir olduğunu ancak artan sermaye arzı ve belirli branşlardaki rekabetin underwriting disiplinini test ettiğini belirtti. Bermuda ziyareti sırasında Reinsurance News’e konuşan Cook, sektörün 2017-2022 döneminde sermaye maliyetini (özsermaye karlılığı – ROE açısından) karşılayamadığını hatırlatarak, bugün manşet fiyat değişimlerinden ziyade “fiyat yeterliliği” merceğinin doğru bakış açısı olduğunu vurguladı.

Fiyat Değil, Yapı Ve Eklem Noktaları (Attachment Points)

Cook’a göre, piyasa istikrarı için sadece fiyat değil, poliçe yapıları ve özellikle reasürörün hasara dahil olduğu eklem noktaları (attachment points) hayati önem taşıyor. 2022-2023 döneminde yaşanan yapısal sıfırlamanın (reset) pazarın ekonomisini koruduğunu belirten Cook, şu an için bu noktaların sabit kaldığını ifade etti.

Reasürans Piyasasındaki Temel Baskı Noktaları (2026)

Piyasada disiplin genel olarak korunsa da, sermayenin bol olduğu branşlarda rekabetin artması baskı yaratıyor. Cook, reasürörlerin izlemesi gereken kritik alanları şu şekilde özetliyor:

Baskı Faktörü	Mevcut Durum	Stratejik Yaklaşım
Sermaye Arzı	Bol ve artış eğiliminde.	Sermaye maliyeti disiplinini korumak.
Eklem Noktaları	Genel olarak sabit (Holding).	Geri adım atmamak, yeterliliği izlemek.
Şartlar ve Koşullar	Test ediliyor.	Hacim yerine portföy kalitesine odaklanmak.
Piyasa Döngüsü	Branş ve coğrafyaya göre bağımsız.	Dengeli ve çok branşlı portföy inşası.

İşlem Odaklılıktan İş Ortaklığına Geçiş

Cook, piyasayı değiştiren üç temel katalizörün kayıp deneyimi, maruziyet değişimi ve yapısal değişiklikler olduğunu belirtti. Reasürans piyasasının tarihsel sorunlarını aşmak için QBE Re’nin “tutarlılık, içgörü ve karşılıklı değer yaratma” üzerine kurulu uzun vadeli ortaklıklar kurmaya çalıştığını ifade etti. Alıcıların artık sadece işlemsel bir bakış açısı yerine, bilanço gücü ve çok branşlı destek sunabilen, tutarlı ve istikrarlı ortakları tercih ettiği vurgulandı.

Reasürans dünyasında “fiyatların düşmesi” tek başına bir sorun teşkil etmiyor; asıl mesele, fiyatın hala sermaye maliyetinin üzerinde kalıp kalmadığıdır. Jamie Cook’un uyarıları, sektörün geçmişteki düşük karlılık dönemlerine dönmemesi için underwriting şartlarından (terms & conditions) taviz verilmemesi gerektiğini hatırlatıyor. Özellikle sermaye bolluğunun disiplini bozmaya başladığı anlarda, reasürörlerin “hacim peşinde koşmak” yerine “kaliteli portföyde kalma” kararlılığı, pazarın uzun vadeli sürdürülebilirliğini belirleyecektir.

Kaynak: https://www.reinsurancene.ws/reinsurance-market-conditions-sustainable-but-discipline-is-being-tested-qbe-res-cook/