Geleneksel Reasürans Sermayesi 513 Milyar Dolara Ulaştı

Gallagher Re’nin 2025 yılı raporuna göre, küresel reasürans sektörü sermaye yapısında tarihi bir genişleme yaşayarak 648 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı. 2024 yılına oranla yüzde 11 artış gösteren bu rakam, son on yılın en yüksek ikinci yıllık büyüme oranı olarak kayıtlara geçti. Rapora göre, reasürörlerin yüzde 76’sı yılı çift haneli sermaye büyümeleriyle kapattı.

Arz Ve Talep Arasındaki Makas Açılıyor

Sektörün en dikkat çekici dinamiklerinden biri, sermaye arzındaki artışın talepteki büyümenin çok önünde seyretmesi oldu. Gallagher Re, gelir artışını reasürans talebi için bir gösterge olarak kullanarak, sermaye arzının talebi geride bıraktığını ve bu dengesizliğin 2026 yılına da sarktığını belirtti. Toplam büyümenin yüzde 68’ini sırtlayan geleneksel reasürans sermayesi, yıllık yüzde 10 artışla 513 milyar dolara ulaştı.

Alternatif Sermayede Tarihi Hız

Hayat dışı alternatif sermaye (ILS vb.) tarafında ise benzeri görülmemiş bir ivme yakalandı. Bu segment, güçlü net girişlerin etkisiyle yüzde 18 büyüyerek 135 milyar dolara yükseldi. Gallagher Re, bunun alternatif sermaye tarafında takip edilen en güçlü yıllık büyüme oranı olduğunu vurguladı.

Döviz Kurları Ve Bölgesel Farklılıklar

Sermaye büyümesinde döviz kuru hareketleri de önemli bir rol oynadı. Özellikle dolar dışı raporlama yapan reasürörler, yerel para birimlerinin dolar karşısında güçlenmesiyle bilanço avantajı sağladı. Örneğin, Euro bazlı raporlama yapanların dolar bazındaki sermaye artışına kur etkisi yüzde 13 destek verdi.

Bölgesel bazda ise Bermuda reasürörleri, 2022 sonundan bu yana kümülatif olarak yüzde 73 gibi devasa bir büyüme sergiledi. Buna karşın, Avrupa’nın “Büyük Dörtlü” reasürörleri (Munich Re, Swiss Re, Hannover Re, SCOR) daha tutarlı kar payı dağıtım politikaları ve yüksek ödeme oranları nedeniyle yüzde 34 ile daha mütevazı bir büyüme kaydetti. Özellikle Swiss Re yüzde 13 ile bu grupta yerel bazda en güçlü büyümeyi gösteren isim oldu.

Bu devasa sermaye birikimi, reasürans piyasasının İran savaşı gibi makroekonomik şoklara karşı ne kadar dayanıklı bir tampon oluşturduğunu kanıtlıyor. Ancak sermaye arzındaki bu fazlalık, önümüzdeki dönemde fiyatlar üzerinde baskı yaratarak pazarın alıcı lehine daha da yumuşamasına neden olabilir. Reasürörlerin bu “sermaye bolluğunu” yönetirken, InsurTech ve yapay zeka yatırımlarıyla operasyonel verimliliğe odaklanmaları 2026’nın ana stratejisi olacaktır.