Guy Carpenter: Hayat Reasüransı Küresel Ölçekte Büyüyor

Marsh‘ın reasürans brokerliği kolu Guy Carpenter ve derecelendirme kuruluşu AM Best‘in verilerine göre, hem geleneksel hem de varlık yoğun (asset-intensive) piyasalarda hayat reasüransına tahsis edilen toplam sermaye son on yılda önemli bir büyüme kaydetti. 2025 yılında bu trendin devam ederek %10’luk bir artışla küresel ölçekte konuşlandırılan toplam sermayenin 160 milyar doların üzerine çıkması bekleniyor.

Guy Carpenter tarafından hazırlanan raporda, hayat reasüransı sermayesindeki bu genişlemenin temel itici gücü olarak; özel sermaye (private equity) destekli reasürörlerin ve varlık yöneticilerinin piyasaya girişi gösterildi. Bu kuruluşların, reasürans şirketleri veya yan kuruluşlar (sidecars) aracılığıyla yönetim altındaki varlıklarını (AUM) artırma ve yönetim ücreti toplama fırsatıyla piyasaya çekildiği belirtildi.

Üçüncü taraf sermaye, 2025 yılında toplam kapasitenin yaklaşık üçte birini oluşturarak hayat reasüransı piyasasının cazibesini tescilledi. 2022 yılında yaklaşık 24 milyar dolar olan üçüncü taraf sermaye miktarının, 2025’te 57 milyar dolara ulaşarak iki kattan fazla artması dikkat çekti.

Bölgesel Hayat Reasüransı Sermaye Artış Oranları (Yıllık)

Raporda, hayat reasüransı sermayesindeki büyümenin belirli bir coğrafya ile sınırlı kalmadığı; küresel jeopolitik zorluklara rağmen her bölgede maddi büyüme yaşandığı vurgulandı. Özellikle Asya‘daki sermaye arzının önümüzdeki birkaç yıl içinde Kuzey Amerika ve Avrupa‘ya kıyasla daha fazla ayrışarak büyümesi bekleniyor. Bu durum, Birleşik Krallık‘taki emeklilik riski transferleri, Avrupa ve Japonya‘daki varlık yoğun işlemlere yönelik artan ilgiyle paralellik gösteriyor.

Guy Carpenter, reasürörlerin ana odak noktası dışındaki bölgelerde de (non-core) %19’luk bir sermaye artışı gözlemledi. Kurum, bu durumu hem reasürörlerin yeni iş alanları arayışına hem de gelişmekte olan ülkelerdeki hayat piyasalarının olgunlaşarak daha karmaşık çözümlere ihtiyaç duymasına bağladı.

Raporda son olarak, hayat ve emeklilik maaşı reasürörlerinin sermaye yeterliliklerinin güçlü olduğu ve sermaye verimliliğini artıran çözümler sunmaya devam ettikleri belirtildi. Özellikle yatırım yöneticisi sahipliğindeki reasürörlerden gelen yeni kapasitenin rekabeti artırdığı ve varlık yoğun ürünlerde inovasyonu tetiklediği ifade edildi. Guy Carpenter, hayat sigortacılarının riskten arınmak ve “sermaye-hafif” (capital-light) iş modellerine geçmek için bu büyüyen kapasiteyi önemli bir fırsat olarak göreceğini öngörüyor.

Hayat reasüransındaki 160 milyar dolarlık devasa sermaye birikimi, sektörün artık sadece “ölüm riski” transferi değil, devasa bir “varlık yönetimi” makinesine dönüştüğünü kanıtlıyor. Özel sermaye fonlarının (PE) bu alana %100’den fazla kapasite artışıyla girmesi, uzun vadeli sigorta yükümlülüklerinin finansal piyasalar için ne kadar değerli bir ham madde haline geldiğini gösteriyor. Türkiye piyasası açısından bakıldığında, hayat ve emeklilik şirketlerinin sermaye verimliliğini artırmak ve risklerini küresel piyasalara transfer etmek için bu büyüyen uluslararası kapasiteden daha fazla yararlanması beklenen bir gelişmedir.