Özel Sermaye, Emeklilik Sistemine Giriyor

BILTIR Başkanı Natasha Scotland Courcy, yenilikçi ve uzun vadeli özel sermaye ile desteklenen ve güçlü küresel düzenleyici rejimler altında faaliyet gösteren dirençli sigortacıların, uzayan yaşam süreleri ve küçülen kamu güvenlik ağlarına sahip yaşlanan bir nüfusun çözümü olduğunu açıkladı.

Natasha Scotland Courcy, 2025 BILTIR International Life & Annuity konferansında yaptığı konuşmada, yaşam beklentileri artan yaşlanan bir küresel nüfus ile uzun ömür riskinin işverenler ve hükümetlerden bireylere kaymasını içeren önemli bir demografik ve ekonomik değişime dikkat çekti.

Courcy, “2030 yılına kadar, dünya çapında her altı kişiden biri 60 yaşın üzerinde olacak; bu oran 2020’de sekizde birdi. Bu, 2030 yılına kadar yaklaşık 1,4 milyar, 2050’ye kadar da 2,1 milyar insanın 60 yaşın üzerinde olacağı anlamına geliyor. Yaşam beklentisi de artıyor; küresel ortalama 1990’daki 64 yıldan 2019’da 73 yıla yükseldi. 2050 yılına kadar 77’ye ulaşması bekleniyor.” dedi.

Açıklamasına şu sözlerle devam etti: “Bu arada, gelişmiş ekonomilerde tanımlanmış faydalı emeklilik planlarındaki emeklilik varlıklarının payı, 2001’deki %47’den 2024’te sadece %31’e keskin bir şekilde düştü; bu da daha fazla uzun ömür ve yatırım riskini doğrudan bireylere kaydırdı. Kısacası, yaşlanan bir nüfus, güvenilir emeklilik gelir çözümleri için acil bir ihtiyaç yaratıyor. Bu da sermaye gerektiriyor.”

Courcy’ye göre, bu çok ihtiyaç duyulan sermaye hükümet bilançolarından gelmiyor, sigortacıların uzun vadeli yükümlülükleri nedeniyle doğal bir uyum gösteren uzun vadeli yatırım dereceli özel sermayeden geliyor.

Courcy, altyapı, konut ve kurumsal büyümeyi finanse etmeye odaklanan, büyüyen 4,8 trilyon dolarlık küresel özel kredi pazarına işaret etti.

Ayrıca, hayat sigortası sidecar’ları gibi yenilikçi ortak yatırım araçlarının ortaya çıktığını belirtti.

Bu yapıların, “emeklilik sistemine uzun vadeli perspektife sahip üçüncü taraf sermayesini davet ettiğini” ve ihtiyati gücü korurken vergi açısından verimli ve tam konsolide olan “kapasite çarpanları” olarak hareket ettiğini açıkladı.

Courcy, “Mükemmel koşulları beklemiyoruz. Neden bekleyelim? Aslında bu koşulları mühendisliğimizle yaratıyoruz. Yüksek kaliteli, özel kredi sidecar’larını bir araya getirerek, kapasiteyi sorumlu bir şekilde genişletiyor ve sigortacıların küresel tasarrufları, doğrudan emeklilere hizmet eden uzun vadeli projelere yönlendirmesini sağlıyoruz.” ifadelerini kullandı.

BILTIR Başkanı, Bermuda‘nın bu “emeklilik açığı hikayesinde” oynadığı kilit role de dikkat çekti: “Bugün, Bermuda merkezli uzun vadeli sigortacılar 1 trilyon doların üzerinde varlık yönetiyor… Bu varlıkların %92’si yatırım dereceli olarak derecelendirildi ve %77’si modco hesaplarında alıkonulan teminatlı fonlarda korunuyor.”

Courcy, geçen yıl yayınlanan bir BILTIR beyaz kitabının, üye şirketlerin kaliteli varlıklarla iyi sermayelendirildiğini göstererek bu güveni daha da pekiştirdiğini ekledi. Anket, sektördeki varlıkların yükümlülükleri 231 milyar dolar aştığını ve varlıkların %95’inin yatırım dereceli tahvillere, tahvillere ve yapılandırılmış varlıklara yatırıldığını ortaya koydu.

Courcy ayrıca, NAIC (Ulusal Sigorta Komiserleri Birliği) tarafından nitelikli ve karşılıklı bir yargı bölgesi ve Avrupa tarafından Solvency II’ye eşdeğer bir yargı bölgesi olarak tanınan Bermuda’nın düzenleyici çerçevesinin, onu “sermaye dağıtımı için en güvenilir platformlardan biri” haline getirdiğini vurguladı.

Bermuda’daki uzun vadeli reasürans yoğunlaşmasının sistemsel bir finansal risk oluşturmadığını da vurguladı. Courcy, yakın tarihli bir Oliver Wyman raporunun, Bermuda reasürörlerinin ABD’li hayat sigortacılarıyla geniş ölçüde benzer varlık tahsislerine sahip olduğunu gösterdiğini ekledi.

“Bermuda, sistemsel bir kırılganlık kaynağı değil, bu emeklilik gelir açığını kapatmak için sistemsel bir güç kaynağıdır.” diyen Courcy, sözlerine şunları ekledi: “İşte bu amaç, dayanıklılık ve yenilik, poliçe sahipleri için şu anlama geliyor: yüksek kaliteli, özel varlıklara erişimden faydalanan kredi oranlarıyla, daha geniş garanti gelir ürünleri yelpazesi. Sektör genelinde, eşleşmiş fonlu yatırım dereceli özel krediye yapılan kayma, ek kredi riski olmadan ek spread getirisi sağladı ve bu da tüketicilerin zamanla daha güvenli emeklilik tasarrufları biriktirmesine yardımcı oldu.”

Courcy, özellikle varlık yoğun reasürans ve özel kredi riskleri konusunda süregelen düzenleyici ilerleme ihtiyacına da değindi.

“Büyümeyle birlikte denetim de gelir, bu beklenen bir durum. Varlık yoğun reasürans ve özel kredi riskleri üzerinde artan bir düzenleyici odaklanma oldu. Her ne kadar düşünceli denetimi her zaman memnuniyetle karşılasak da, buradaki nihai hedef basit olmalı: eşit risk için eşit sermaye ve sınır ötesi denetim yoluyla yargı bölgesi en iyi uygulamalarından yararlanmak.”

“Bermuda’nın düzenleyici iyileştirmeleri, küresel çabanın temel bir bileşeni. BMA’nın (Bermuda Para Otoritesi) ticari uzun vadeli sigortacılar için varlık ve yükümlülüklerin kamuya açıklanmasını talep etme önerisi, piyasa disiplinini güçlendirecek ve paydaşlara, uzun vadeli yükümlülüklerle desteklenen yatırımların niteliği ve kalitesi hakkında daha net bir içgörü sağlayacak.”

Courcy, yargı bölgesi bütünlüğünün ve şeffaflığın önemini daha da vurgulayarak, güçlü, iyi düzenlenmiş piyasaların herkese fayda sağladığını savundu.

“Doğru zamanda atılmış doğru bir adım ve bu, Bermuda’nın ölçülü, ilke temelli denetim konusundaki uzun geçmişiyle tutarlı. Bermuda dışındaki politika yapıcılar için net bir ders var: yargı bölgesi bütünlüğü önemlidir.”

“Standartlar ekonomik riskle uyumlu olduğunda ve denetim beklentileri şeffaf olduğunda, yüksek kaliteli sermaye, emeklilik yükümlülüklerini finanse edebileceği, altyapıyı modernleştirebileceği ve reel ekonominin üretken kapasitesini destekleyebileceği yerlere akın eder. Ve bu tam da burada, Bermuda’da gerçekleşiyor.”

Courcy, diğer yargı bölgelerinin “en iyi uygulamalar için ABD ve Bermuda’ya bakması gerektiğini” öne sürdü. “Güçlü denetimin, ölçeklenebilir emeklilik çözümleriyle birlikte ilerleyebileceğinin ve ilerlemesi gerektiğinin kanıtı.”

Courcy, mevcut anın hem bir zorluk hem de bir fırsat sunduğu sonucuna vararak, yaşlanan nüfus ve küçülen kamu güvenlik ağlarını ele almak için “güçlü, küresel olarak güvenilir düzenleyici rejimler altında faaliyet gösteren, yenilikçi uzun vadeli özel sermaye ile desteklenen” dirençli sigortacılara olan ihtiyacın altını çizdi.

kaynak: https://bbc.bm/

BILTIR International Life & Annuity Hakkında

BILTIR, Bermuda merkezli uluslararası hayat sigortası ve reasürans endüstrisini temsil eden bir ticaret birliğidir.